17 августа 1998 года Россия объявила дефолт, что привело к краху государственной экономики, обвалу рубля и тяжелому экономическому кризису.
Про дефолт и основные причины, которые к нему привели, мы уже писали, поэтому на этот раз будет подробная хроника дефолта начиная с периода сентября 1997 года, неплохо зафиксированная прессой. Но сначала в общих чертах напомним про суть проблемы.
Если кратко, то причиной дефолта стало совпадение двух неудачных факторов. Начавшийся в Азии экономический кризис, затронувший и российскую экономику, а также махинации с государственными краткосрочными облигациями, которые и стали основной причиной обвала. Суть ГКО заключалась в том, что государство формально для пополнения дефицитного бюджета выпускало краткосрочные ГКО, дабы получить приток быстрых денег.
Но поскольку экономика функционировала не очень хорошо, заманивать приходилось высокими ставками, значительно превышавшими средние по рынку. Но постепенно сложилась прогнозируемая ситуация — державшийся на постоянных займах бюджет был нестабильным, проценты по ГКО так выросли, что притока новых денег не хватало на то, чтобы рассчитаться со старыми держателями. Дабы поправить ситуацию, решено было открыть рынок для иностранцев, что привело к предсказуемому результату — деньги стали бежать из страны, а проценты по ГКО увеличились до астрономических. Дабы выйти из затруднительной ситуации, в Кремле решили резать по живому и объявили дефолт, от которого слегка обезумели даже видавшие виды инвесторы и биржевые спекулянты. Потому как внешний долг России был невысоким и никто не ожидал, что в Кремле вот так рубанут с плеча.
Итак, хроники дефолта
Лето 1997-го. В газетах появляются тревожные сообщения об обвале азиатских рынков. Российский рынок также пошатнулся, но не так сильно. В газетах это окрестили черным четвергом.
Октябрь 97-го. Азиатский кризис перекидывается и на другие регионы. В газетах пишут о том, что Россия наконец-то интегрировалась в мировую финансовую систему, подтверждением чего является падение котировок акций российских компаний. Гражданам советуют вкладываться в акции «Газпрома», который выглядит на биржах увереннее всех.
Ноябрь 97-го. Глава Центробанка Дубинин заявляет, что за несколько дней иностранные инвесторы вывели из России более 5 миллиардов долларов. По прогнозам, если ситуация продолжится в том же духе, ЦБ не удержит ее под контролем, что грозит самыми серьезными последствиями. Самым катастрофичным из возможных вариантов событий называется резкая девальвация рубля, которая обрушит финансовую систему.
2 декабря 97-го. Центробанк в шесть раз расширяет валютный коридор. Впервые после «черного вторника» 1995 года на межбанковской валютной бирже начали брать предоплату за сделки. Начался сброс ГКО и скупка на вырученные средства валюты.
5 декабря. Березовский призывает прекратить поддерживать курс рубля и отпустить его к более справедливой рыночной стоимости.
6 декабря. Вице-премьер Чубайс реагирует на слова Березовского, назвав его заявление противоречащим национальным интересам страны. Глава ЦБ Дубинин заявил, что ситуация на финансовых рынках нормализуется и вскоре валютные интервенции будут прекращены.
10 декабря. Министр без портфеля Евгений Ясин заявил: «Положение в российской экономике, несмотря на неблагоприятные события на мировых финансовых рынках, в целом лучше, чем прогнозировалось в начале года. Все заявления относительно возможной девальвации рубля абсолютно беспочвенны».
27 января 1998-го. Очередное падение российских акций на рынках.
29 января. Глава «МФК-ренессанс» (и будущий глава НТВ) Борис Йордан заявляет, что девальвация рубля неизбежна из-за того, что правительство не в состоянии выбрать четкую линию поведения. Правительство впервые за 3 года отменяет аукцион по размещению облигаций федерального займа.
31 января. Центробанк резко повышает ставку рефинансирования с 28 до 42%.
17 февраля. ЦБ снижает ставку рефинансирования до 39%.
19 февраля. России выделен очередной кредит от МВФ в размере 700 миллионов долларов.
24 февраля. В Коммерсанте выходит статья с предсказанием девальвации:
Холодное лето 98-го
Девальвация рубля пройдет примерно по такому сценарию. В погожий летний день состоится закрытое совещание с участием представителей администрации президента, правительства и Банка России. На нем будет сделан вывод, что с исполнением бюджета складывается катастрофическое положение. Наиболее простое решение проблемы — девальвация рубля.
Затем последуют консультации с МВФ. Фонду будет разъяснено, что рубль сумел выдержать атаки валютных спекулянтов и резервы Центробанка находятся на достаточном уровне. Однако макроэкономические соображения и интересы экономического роста требуют смены курсовой политики. Мол, фиксированный курс уже выполнил свою стабилизационную задачу, и теперь необходимо перейти к более рыночной валютной политике, стимулирующей производство.
Далее правительство и ЦБ выступят с совместным заявлением о девальвации рубля. Президент в своем обращении к гражданам страны разъяснит, что в условиях низкой инфляции переход к более рыночному курсу рубля приведет на самом деле не к росту цен, а к росту национального производства и экспорта. Рост производства, в свою очередь, позволит решить проблемы бюджета и повысить благосостояние населения.
А затем последует девальвация.
23 марта. Премьер Черномырдин отправлен в отставку. На его место с третьей попытки утвержден Сергей Кириенко.
2 апреля. Глава ЦБ Дубинин заявляет, что выступает за мягкую и плавную девальвацию рубля в соответствии с темпами инфляции, поскольку сложившаяся ситуация сильно бьет по российским предприятиям-экспортерам.
8 апреля. В ответ на заявление Дубинина начался сброс облигаций и скупка валюты. Многие истолковали слова главы ЦБ как констатацию неизбежности девальвации.
8 мая. Премьер Кириенко дает первое развернутое интервью СМИ, в котором заявляет: «Я считаю, что девальвация — неприемлемый подход. Есть валютный коридор, и в рамках этого коридора объективно некоторое плавное снижение обменного курса происходит… Мы даже не рассматриваем такой вариант (девальвацию)».
18 мая. Обвал российского рынка. РТС и ММВБ вынуждены были досрочно закрыть торги из-за слишком резкого падения котировок. Это стало реакцией на ограничение иностранцам участия в РАО ЕЭС, капитализация которого в результате обвала сократилась на 3 миллиарда долларов. Брокеры уверяют, что не видели подобного обвала за последние пять лет.
19 мая. Правительство публикует заявление, в котором обещает снизить объемы госзаймов и проводить политику в соответствии с ранее оговоренными условиями МВФ. Глава ЦБ Дубинин в очередной раз категорически опроверг слухи о девальвации, посоветовав «плюнуть в глаза» тем, кто их распускает.
26 мая. Много шума наделал аналитический доклад Пугинского (ныне заместитель руководителя федерального агентства по промышленности), в котором он достаточно точно предрекает неминуемую девальвацию:
Это замкнутый круг, в который ЦБ загнал сам себя предыдущей политикой либерализации сверхкороткого рынка ГКО. Выход из этого круга может быть только через обесценение необеспеченных обязательств государства — ГКО и денежной массы. С учетом финансовых и структурных диспропорций экономики, общий вывод о возможной глубине кризиса 1998 г. таков: девальвация рубля — 3–5 раз, падение акций — в 2–3 раза, рынок ГКО перестанет существовать.
27 мая. Прославившийся Пугинский раздает интервью, в которых заявляет:
Нынешняя фаза финансового кризиса закончится скоро, думаю, в ближайшую неделю. Но следующий его виток может произойти в любой момент. Мне бы хотелось надеяться, что это случится как можно позже, ближе к осени. Что же касается девальвации рубля, то она неизбежна (до конца года — в пределах 30%). По этому поводу я готов заключить с г-ном Дубининым фьючерсный контракт, пари, если хотите. Если девальвации не произойдет, г-н Дубинин может плюнуть мне в глаза, а если все же это случится, я хотел бы получить право на ответные действия.
28 мая — 2 июня. Лихорадка и паника на рынке. Доходность ГКО по отдельным позициям выросла почти до 100%, аукцион по продаже акций «Роснефти» полностью провалился. Центробанк в несколько приемов повысил ставку рефинансирования до невероятных 150% (!).
6 июня. Паника слегка затихла. После переговоров с МВФ, который пообещал выделить новый кредит, а также снижения ставки со 150 до 60%, ситуация несколько выправилась.
19 июня. В прессу просачивается информация о встрече Кириенко с крупнейшими олигархами, на которой тот сообщил, что правительство начинает подготовку девальвации в максимально мягком варианте — через сужение валютного коридора на 30–40%.
25 июня. Эксперты констатируют, что правительство тайно готовится к девальвации. У обвала рубля есть немало сторонников. Прежде всего он выгоден влиятельным сырьевым олигархам из нефтяной и газовой отрасли. Кроме того, девальвация — это шанс обрубить задолженности по ГКО. Разумеется, это в первую очередь скажется на благосостоянии граждан, но их интересы, очевидно, мало кто принимает в расчет.
30 июня. Ставка рефинансирования поднята с 60 до 80%. Золотовалютные резервы ЦБ сокращаются в среднем на миллиард долларов за неделю.
1–4 июля. В скорой девальвации уже никто не сомневается. Единственным прибыльным активом на биржах становится доллар.
8 июля. «Коммерсантъ» выходит со статьей с красноречивым названием «Готовьтесь к худшему».
14 июля. МВФ обещает выделить России до конца года более 11 миллиардов долларов, что может спасти рубль от резкой девальвации. В обмен, естественно, максимальное урезание социальных расходов, всех остальных государственных расходов и повышение налогов и сборов. Дубинин на пресс-конференции заявляет, что выделение кредита положит конец кризису и разговорам о девальвации.
15 июля. Госдума отклоняет законопроект правительства о повышении налога на продажи, которым предполагалось пополнять дефицитный бюджет.
22 июля — 1 августа. Угроза девальвации временно отступает. МФВ выделяет почти 5 миллиардов долларов на скупки ГКО у держателей, а также обещает перевести до конца года еще почти 7 миллиардов. Судьба кредита в размере 4,81 млрд долларов, пришедшего в Россию до дефолта, по сей день остается неизвестной. Несмотря на несколько расследований на высшем уровне, как российских (Госдума), так и западных аудиторских (Pricewaterhouse), никаких следов выделенного кредита так и не удалось отыскать.
10–11 августа. Очередной обвал рынка. «Коммерсантъ» констатирует:
Российский финансовый рынок — в состоянии «клинической смерти». Вчера цены на все российские бумаги обрушились до небывало низких отметок. Торги в РТС пришлось остановить из-за слишком резкого падения котировок. Внешние долги России стоили дешевле, чем в период уличных боев 1993 года. Цены на все бумаги такие, словно в стране революция, а правительство уже отказалось платить по всем долгам. Падение цен на акции в РТС к 16.00 превысило 7,5%, после чего торги были остановлены. Доходность ГКО/ОФЗ приблизилась к 150% годовых, российских еврооблигаций — к 30% годовых, а ОВВЗ — к 50% годовых. И это означает только одно — российскому правительству больше никто не верит. То, что в это время творилось в банках, иначе как паникой назвать нельзя. Банкиры ожидали чего угодно — девальвации, отказа властей платить по долгам, революции. Начальник управления одного крупного банка кричал: «Вы посмотрите: в Москве нет ни Кудрина, ни Златкис, ни Козлова. О чем это, по-вашему, говорит? И никто не выступает. Это же запланированная акция — и никто из них не хочет брать на себя ответственность за то, что будет дальше».
12 августа. Центробанк ограничивает лимит на продажу валюты крупнейшим банкам, а также сокращает валютные интервенции.
13 августа. Рынок пал. Все биржи еще в начале дня прекратили торги по акциям. Зато валютные сделки обновили годовые рекорды. Доходность по ГКО выросла до невероятных 175% годовых. У банков выстраиваются огромные очереди желающих забрать свои деньги, но большинство банков не дает снять деньги с валютных вкладов, ссылаясь на отсутствие наличных и прочие причины.
14 августа. Президент Ельцин появляется в Великом Новгороде и публично заявляет: «Девальвации не будет. Твердо и четко: не будет. Не просто я это придумываю или фантазии, нет — это каждые сутки работа проводится, и бесконтрольно она не пойдет». Де-факто девальвация уже произошла днем ранее, когда окончательно пал рынок ценных бумаг.
16 августа. Вечером Кириенко встречается с Ельциным. Итогом встречи стало решение об отказе по обязательствам по госдолгу и резкая девальвация.
17 августа. Публикуется совместно заявление правительства и Центробанка:
1. С 17 августа 1998 года Банк России переходит к проведению политики плавающего курса рубля в рамках новых границ «валютного коридора», которые определены на уровне от 6 до 9,5 руб. за доллар США. Интервенции банка России будут использоваться в целях сглаживания резких колебаний курса рубля. В тех же целях Банк России будет использовать процентную политику.
2. Государственные ценные бумаги (ГКО и ОФЗ) со сроками погашения до 31 декабря 1999 года включительно будут переоформлены в новые ценные бумаги. Технические параметры обмена будут объявлены в среду, 19 августа 1998 года. До завершения переоформления государственных ценных бумаг приостанавливаются торги на рынке ГКО-ОФЗ.
3. В соответствии с положениями устава МВФ правительство и Банк России вводят временные ограничения для резидентов Российской Федерации на осуществление валютных операций капитального характера. С 17 августа 1998 года объявляется мораторий сроком на 90 дней на осуществление выплат по возврату финансовых кредитов, полученных от нерезидентов Российской Федерации, на выплату страховых платежей по кредитам, обеспеченным залогом ценных бумаг, на выплаты по срочным валютным контрактам. Одновременно вводится запрет для нерезидентов Российской Федерации на вложение средств в рублевые активы со сроком погашения до 1 года включительно.
18 августа. «Мы проснулись в другой стране», — констатирует передовица «Коммерсанта». Среди выигравших — крупные сырьевики и другие ориентированные на экспорт отрасли, благодаря резкому повышению курса доллара и снижению в долларовом эквиваленте реальных зарплат трудящихся. Среди проигравших — все имевшие рублевые сбережения, а также получатели пенсий из негосударственных пенсионных фондов, которые законодательно были обязаны держать часть средств в ГКО (фактически упразднены после дефолта). Дефолт ударил по кошелькам почти всех граждан из-за значительного подорожания практически всех товаров.
Глава Минфина Задорнов подает в отставку, но ее не принимают. Правительство объявляет, что индексации зарплат не будет. Пенсионный фонд констатирует, что пенсии платить нечем.
19 августа. Международные финансовые системы, в том числе и Visa, блокируют карты российских банков.
23 августа. Стремительная отставка премьера Кириенко, которого изгоняет Ельцин.
24 августа. В отставку уходят Чубайс и Немцов.
26 августа — 1 сентября. Крах крупнейших банков. Заморожены вклады в «СБС-агро», «МЕНАТЕПе», «Промстройбанке», «Инкомбанке», «Мосбизнесбанке», и «Мост-банке». Держателям депозитов предложено либо перевести их в Сбербанк с возможностью получения только в рублях, только с заниженной конвертацией и только через три месяца, либо ждать у моря погоды. Центробанк отпускает рубль в свободное плавание, практически отказавшись от валютных интервенций. Правительство объявляет, что со временем рассчитается с держателями ГКО, но по факту они могут получить лишь часть средств, да и то не живыми деньгами, а облигациями займа с ограниченной доходностью не более 30%.
7 сентября. Чубайс предрекает очень тяжелые два года. Глава ЦБ Дубинин подает в отставку.
10 сентября. Новым премьером становится Примаков. За три недели после дефолта доллар подорожал к рублю более чем втрое — с 6 до 20 рублей. Цены на продукты выросли на 30–40% (за исключением хлеба).
Октябрь 98-го — май 99-го. Отзыв лицензий у ряда крупнейших банков. Дефолт не пережили «СБС-Агро», «МЕНАТЕП», «Империал» (тот самый, снимавший крутую рекламу).
Тем не менее дефолт имел и некоторые положительные стороны. Ушла эпоха легких денег. С отказом от ГКО стали более выгодны инвестиции в производство внутри страны. Из-за резкого повышения курса доллара выгоднее стало разворачивать производство определенных товаров непосредственно в России, а не их импорт. Экспортные предприятия стали получать гораздо большую прибыль, чем при сильном рубле. Был значительно ужесточен подход к бюджету, его стали составлять с меньшим дефицитом.
1999 год стал первым за все 90-е годом ощутимого роста ВВП. Все прежние годы он лишь стабильно снижался (правда, в 1997 году один раз формально вырос примерно на 0,8-1%, зато в 1999-м сразу на 6%, а в 2000-м на 10%). Росту ВВП немало помог в том числе и начавшийся рост цен на нефть. Однако большинство граждан этого не ощутило. Дефолт 1998 года сильно ударил по их карманам, сгорели не только их сбережения, но и значительно понизились реальные доходы в связи с ростом цен на большинство товаров. Ситуация в экономике начала выправляться только через несколько лет. Характерным признаком этого стало снижение ставки рефинансирования летом 2003 года до более-менее приемлемых 16%. Такой низкой ставки не было ни разу за все предыдущее десятилетие.
Автор рубрики «День в истории» — Евгений Политдруг
