В конце прошлой недели состоялось заседание совета директоров Центрального банка. Банкиры и промышленники ожидали, что регулятор в свете разгоняющейся инфляции в очередной раз поднимет свою ключевую ставку. Повод для таких опасений был, в этом году ЦБ не раз повышал ключевую ставку: если в январе она составляла 5,5%, то сегодня уже 8%. Известно, что последним — двухмесячной давности — повышением были недовольны и в правительстве, и в Администрации президента. Глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев даже предлагал разработать какие-то совместные правила контроля над инфляцией, чтобы не напрягать рынок излишней независимостью ЦБ. Видимо, недовольство властей было услышано, потому что Банк России ставки решил не повышать. Правда, эксперты полагают, что эта мягкость долго не продлится.
В дискуссиях о нынешнем, прямо скажем, не впечатляющем состоянии российской экономики Центральному банку нередко отводят роль своеобразного камня преткновения: мол, он упрямится, не желает снижать стоимость денег и тем самым тормозит развитие и гасит инвестиционную активность. Доля правды в этом есть: при нынешних кредитных ставках инициировать частные проекты во благо национальной экономике — настоящее самоубийство (о чем свидетельствует, кстати, пример утонувшего в долгах «Мечела»). Другое дело, что у ЦБ есть четкий мандат — контролировать инфляцию. Правда, западные коллеги Эльвиры Набиуллиной из ФРС и ЕЦБ, работая с инфляцией, умудряются параллельно решать еще и задачу экономического роста. Но далеко не все могут делать несколько дел одновременно, так что, по сути, российский ЦБ борется только с ростом цен, не обращая внимания на падение ВВП. Получается у него это не очень убедительно: сегодня годовой прирост инфляции составляет 7,7%.
Дело в том, что инструментов инфляционного контроля у ЦБ в нынешних условиях явно недостаточно. Существенный вклад в нынешний разгон цен на рынке вносит непрекращающаяся с начала года девальвация рубля. Так, в январе доллар стоил 33 рубля, сегодня — уже почти 38. Евро подорожал с 45 до 49 рублей. Остановить падение рубля ЦБ не может: теоретически Россия движется в сторону свободного курсообразования. Не способен регулятор сглаживать и геополитический негатив: речь об эмбарго на сельскохозяйственную продукцию, подстегнувшем рост продовольственных цен.
В этих условиях все, что может делать Банк России, — смотреть, как разгоняется инфляция, и повышать следом ставки. В этих действиях психологического посыла рынку явно больше, чем чистой экономики. К тому же в пятницу ЦБ неявно намекнул, что с повышением ставок переборщил и впредь будет мягче реагировать на краткосрочные экономические шоки вроде санкций и контрсанкций.
Следом за принятием решения о неизменности ставок Банк России опубликовал среднесрочный макроэкономический прогноз. Цифры в нем очень далеки от оптимистичных. Есть три сценария развития событий. Неизменной в каждом из них остается инфляция: ЦБ намерен сделать все, чтобы к 2017 году она не превышала 4,5%. Самый оптимистичный прогноз предполагает, что Запад к середине 2015 года перестанет играть с Россией в санкции и снимет большую часть ограничений, а нефть умеренно подешевеет до 102 долларов за баррель. В этом случае мы имеем шанс к 2017 году выйти на темп роста экономики в 2,3%. Если же при такой же динамике нефтяных цен геополитическая напряженность сохранится, рост будет ниже — 1,9%. И наконец, если черное золото за три года подешевеет до 86 долларов за баррель, а санкции будут ужесточены, российская экономика еще долго будет барахтаться на нулевых темпах роста.
Кликните для увеличения
Нужно, конечно, надеяться на лучшее, но, как бы ни развивались события, 2% прироста ВВП в трехлетней перспективе России явно недостаточно. Если мы будем развиваться темпами Старого Света, все, что нас ждет, — ухудшение уровня жизни, разрушение инфраструктуры и бесконечные дыры как в федеральном бюджете, так и Пенсионном фонде. Если сегодня не вложить в экономику нужное ей количество денег, в дальнейшем инвестировать придется все больше и больше. Так в российской экономике грозит начаться то самое потерянное десятилетие, о котором несколько лет назад говорил Алексей Кудрин, обвиняемый в излишнем пессимизме.
Банк России, Министерство экономического развития и Минфин, по всей видимости, отстранились от решения насущных проблем, предпочитая отстраненно констатировать надвигающиеся проблемы. Поэтому, чтобы прогнозы бывшего министра финансов не сбылись, России нужно кардинально менять экономическую политику. Что для этого нужно сделать — интуитивно понятно: развивать финансовый рынок, возвращать капиталы из офшоров, чтобы деньги в России водились не только у Центрального банка. Далее — определить те сферы, где у страны есть резервы роста, и вплотную ими заняться: те же инфраструктурные стройки или проекты по развитию экономики Дальнего Востока и Сибири, да даже почти погибшее российское станкостроение. Самому же регулятору имело бы смысл обратиться к опыту западных коллег и подумать, что можно сделать для разгона экономики. Вполне может быть, что Центральному банку на какое-то время стоит перестать волноваться и полюбить инфляцию в ее нынешнем виде.
