Что случилось с экономикой за три недели 1–16 января 2015 г.? В этом выпуске: Центральный банк лечит экономику малиновым цветом, Брюс Уиллис подводит русских людей, государство раздает экономике подачки, валютно-нефтяная драма продолжается, Аркадий Ротенберг учится строить мосты, Россия готовится стать страной для спекулянтов и заботится об Украине, «Газпром» шантажирует Европу. Специальный еженедельный доклад только для подписчиков «Спутника и Погрома».
Вместо предисловия
На днях автор этого текста имел удовольствие посетить Гайдаровский форум. От множества аналогичных экономических сборищ он всегда отличался большим научным уклоном (на этом, например, присутствовал одиозный американский неомарксист и в принципе диссидент от капитализма Иммануил Валлерстайн), однако в центре внимания, как всегда, были текущие российские проблемы. Поскольку большинство читателей этого текста на форуме не присутствовали, передаю главное — то, что не успели впитать в себя новостные ленты. Ничего не изменилось. В стране по всем признакам разворачивается полномасштабный кризис, но представители высоких кабинетов по-прежнему шутливо спорят, обмениваются общими фразами с журналистами и разъезжаются по домам в сопровождении представителей ФСО. Начался форум с министерской панели: Ольга Голодец (заместитель председателя правительства), Алексей Улюкаев (Минэкономики), Антон Силуанов (Минфин), Герман Греф (экс-министр экономики) и Алексей Кудрин (экс-министр финансов). Господин Улюкаев начал свою речь в том духе, что в кризис нужно заботиться о здоровье своих близких, укреплять тылы, а курсы и баррели — это преходящее, процитировал фразу Ленина о том, что эпоха благостного развития закончилась и предложил смягчить бюджетную политику, ужесточив монетарную.
Последний тезис важнее всего: по мнению главы МЭР, правительство не должно секвестрировать бюджет, иначе в нем останется только военное довольствие, зарплаты бюджетникам и материнский капитал, а до экономики ничего не дойдет. А вот ставки можно держать на высоком уровне: неэффективные проекты в экономике будут отсекаться, и в стране останется только высокорентабельный бизнес. О том, что на такую роль сейчас претендует одна лишь нефтянка, господин Улюкаев не упомянул. Господин Силуанов ему бодро возразил: «Какое может быть душевное спокойствие, когда мы говорим о смягчении бюджетной политики при падении доходов?» Какое-то время они вяло спорили, но в итоге сошлись на общей для современного неолиберального правительства максиме: к чему вся эта экономика, если у нас нет качественных институтов? Помог им, сам того, наверное, не желая, Герман Греф, который прямо сказал, что любые экономические реформы не имеют смысла без полной перековки госаппарата — судов и правоохранительных органов в первую очередь. Затем состоялось выступление Дмитрия Медведева. Он, конечно, был хорош: заявил, что Россия не будет фиксировать валютный курс, придумает, как отойти от сырьевой модели экономики и сделает все, чтобы предпринимательская инициатива стала главной ценностью в стране. Отдельно он упомянул, что Россия будет исправно исполнять обязательства по внешнему долгу, но и к собственным должникам будет относиться достаточно жестко. Речь шла, разумеется, об Украине. Правда, премьер забыл упомянуть про недавние списания долгов Кубе и КНДР.
Было на форуме еще много интересных и смешных выступлений, но всё это уже скорее беллетристика. Главного — какие антикризисные меры будет принимать правительство — так и не было сказано. Апофеозом форума вообще стали бесконечные похвалы в адрес Центрального банка, прошедшего в декабре проверку на прочность. Ксения Юдаева, первый зампред ЦБ, облаченная по случаю кризиса в малиновый пиджак («Я вот даже малиновый костюм надела, чтобы не выглядеть так пессимистично» — К. Юдаева), скромно улыбаясь заявила, что стабилизация валютного курса не за горами, в конце 2015 года Банк России планирует сбить инфляцию до 8%, а еще через какое-то время — до заветных 4%, и вообще все будет хорошо.
Брюс Уиллис всех подвел
История с падением банка «Траст» — это, конечно, уже достояние 2014 года, но упомянуть о ней никак нельзя. Собранный некогда из остатков величественного «Менатепа» и заручившийся рекламной поддержкой Брюса Уиллиса, банк стал единственной жертвой роковой недели 15–21 декабря. Когда курс рубля стремительно падал в бездну, а перепуганные русские люди снимали деньги с депозитов и вкладывали их в первое, что под руку попадет — от новостроек до плазменных панелей — «Траст» лишился всего лишь 3 млрд рублей частных вкладов. Эта сумма составляла всего 2% от депозитов банка, но и такой набег вкладчиков парализовал работу кредитного учреждения и заставил ЦБ отправить банк на санацию. Для сравнения: куда более скромный по размерам Связной банк в ноябре потерял за три дня 6 млрд рублей — 13% всех средств физлиц, но умудрился выжить. Изначально сумма, которую государство готово было направить на то, чтобы вернуть «Траст» в строй, составляла 30 млрд рублей. Санатором был выбран банк «Открытие», который в кризис 2008 года неплохо подрос на падении целого ряда банков по всей стране. Вскоре однако выяснилось, что проблемы у банка куда сильнее, чем казалось. Появилась захватывающая дух информация о том, что «Траст» кредитовал сам себя: выдавал кредиты иностранным компаниям, которые следом предоставляли деньги самому банку. Затем стало известно о том, что банк продавал своим vip-вкладчикам собственные кредитные ноты (сложносочиненный аналог облигации), которые затем учитывал в капитале, создавая бумажную иллюзию соответствия требованиям ЦБ.
В итоге стоимость поддержки «Траста» резко выросла — до 127 млрд рублей. В истории современного российского банковского рынка это вторая по размерам санация: больше на поддержку кредитного учреждения власти направляли только один раз — когда ВТБ понадобилось 295 млрд рублей, чтобы закрыть дыру в балансе «Банка Москвы» в 2011 году.
Чем важна эта история? В первую очередь масштабом. «Траст» входил в топ-30 банков по размеру активов, был хорошо известен и активно привлекал как заемщиков, так и вкладчиков. Весь 2014 год мы наблюдали, как ЦБ умерщвляет банки средней руки, теперь же оказалось, что проблемы — причем очень даже большие — есть и у крупных игроков на рынке. А это значит, что в наступившей реальности любой банк, чье имя можно увидеть на улице или в рекламных плакатах — потенциальный кандидат на банкротство или санацию. Оба варианта плохи: первый — для клиентов банка, второй — для государства. Есть, конечно, Агентство по страхованию вкладов, которое гарантирует возврат депозитов до 1,4 млрд рублей и может занимать у ЦБ деньги, но это не особо успокаивает. Легко представить ситуацию, когда банки начнут падать один за одним и некий мудрый человек из Кабмина решит, что у страны больше нет денег для поддержки частных вкладчиков и корпоративных клиентов, погрязших в фальсификациях и безнадежных кредитах банков-зомби.
Банки получат подачку
В конце декабря правительство и Госдума приняли спешное решение о поддержке банковской сферы. Министерство финансов перевело в капитал АСВ 1 трлн рублей в виде облигаций федерального займа (ОФЗ). В случае необходимости банки, столкнувшиеся с проблемами, могут на эти деньги рассчитывать. Изначально звучали заявления о том, что доступ к государственным деньгам могут получить почти полторы сотни банков, но на Гайдаровском форуме Дмитрий Медведев фактически заявил, что аттракциона невиданной щедрости не будет. Два главных требования к банкам, претендующим на докапитализацию — капитал не менее 25 млрд рублей и обязательство демонстрировать 12-процентный рост кредитного портфеля в течение ближайших трех лет, причем расти этот портфель должен за счет неназванных приоритетных отраслей экономики. На сегодняшний день капиталом в 25 млрд рублей располагает чуть более 40 российских банков. Среди них немало розничных, что сразу сокращает число претендентов на деньги Минфина-АСВ. К тому же очень сомнительной кажется идея о том, что сразу несколько банков смогут в условиях наступившего кризиса нарастить кредитный портфель на 12%. Для сравнения: очищенный от валютной переоценки корпоративный кредитный портфель всех российских банков вырос всего на 9%. И это при том, что ставка ЦБ сейчас составляет 17%. Есть ощущение, что получится в итоге как обычно: деньги получат госбанки, а кредиты — «Роснефть» и «Газпром». Для экономики страны же это будет не более чем подачка. Уместна здесь заезженная метафора о лекарстве, которое снимает симптомы, в то время как сама болезнь исподволь распространяется по организму.
Забота об Украине
Вместо того чтобы организовать фронтальную поддержку российской экономике и банковской системе, власти предпочитают заботиться об Украине. Перед Новым годом Минэнерго заявило о том, что будет поставлять уголь на Украину в объеме 50 тыс. тонн ежедневно без предоплаты. Другими словами — бесплатно, учитывая добросовестность Киева как партнера. Справедливый вопрос: к чему такая невиданная щедрость? Если отбросить версии о том, что все это — не более, чем злая шутка и попытка продемонстрировать доброжелательность в отношении Киева, остается одно объяснение: Россия пытается решить энергетические проблемы Крыма. Действительно, собственными руками разрушив Донбасс и испытывая в этой связи острую нехватку энергоресурсов, Украина еще с осени проводит веерные отключения света на полуострове, который от нее в энергетическом плане зависит на 70%. Но такая форма заботы о русских людях на полуострове, мягко говоря, удивляет. У российских властей было время, чтобы решить проблему. Вместо того, чтобы писать и утверждать госпрограмму по развитию Крыма, можно было на время связать полуостров с Краснодарским краем, в котором как раз наблюдается дефицит электроэнергии.
На этом фоне особенно интересно выглядит ситуация с украинским долгом. Речь идет о 3 млрд долларов, которые Россия щедрым жестом выдала правительству Виктора Януковича в конце 2013 года. Выдавался кредит с небольшим условием: госдолг Киева не должен превышать 60% ВВП. Сегодня, благодаря девальвации гривны и сокращению ВВП Украины, это условие нарушено, а значит Москва может потребовать от Киева досрочного погашения долга. Для России это было бы хорошей поддержкой дефицитного бюджета, для Украины, у которой таких денег нет и не будет, — финальным аккордом для экономики. Но, судя по истории с углем, российское правительство с взысканием долга торопиться не хочет, взращивая иллюзии, что теперь у нас появился еще один козырь в переговорах с Брюсселем. Логика простая: вы взяли Киев на поруки, сейчас мы истребуем у них долг, а вам придется его в итоге оплачивать, так что отменяйте скорее санкции. Так, скорее всего, и будет, но приведет ли это в итоге к чему-то хорошему для России? У меня на этот счет большие сомнения. Особенно учитывая опыт газовых переговоров, которые тоже вроде бы стали большой головной болью для ЕС, но ни к каким преференциям для России так и не привели.
И, конечно, нельзя не упомянуть о злополучных «Мистралях», которых Франция по-прежнему отказывается передавать России. В прошлом году высшие чины Минобороны и МИД бряцали словесным оружием, заявляя, что еще буквально пара месяцев и РФ подумает о том, чтобы подать против Парижа иск с требованием выплаты 3 млрд евро неустойки. Подумала. На днях Сергей Шойгу заявил, что иск всё-таки может быть подан. Но не сегодня и не завтра, а в течение полугода (!). Что и говорить, Россия — самая мирная и дружелюбная страна на всех шести континентах.
Миллер наказывает Европу
В этих условиях единственным защитником наших национальных интересов выступает глава «Газпрома» Алексей Миллер. Он не дарит Киеву уголь, не откладывает на потом решение об истребовании долга или неустойки. Вместо этого господин Миллер четко заявляет: «Газпром» к 2020 году откажется от поставок газа в ЕС через Украину. Весь газ, транзит которого раньше осуществлял Киев, будет переброшен на газопровод «Турецкий поток» — так будет называться преемник безвременно почившего «Южного потока». Турецкий трубопровод будет продлен до турецкой границы, откуда европейцы собственными силами должны будут забирать российский газ.
Алексея Миллера можно только похвалить за жесткость позиции и первоначальные условия газового торга с ЕС, который рискует затянуться на долгие годы. Конечно, надеяться на то, что европейцы сами построят трубопроводы к турецким берегам, не приходится: они как раз требуют этого от «Газпрома». Но то, с какой активностью газовая монополия подходит к решению застарелого вопроса об исключении Украины из поставок голубого топлива на запад, вызывает уважение.
Валютно-нефтяная драма
Вернувшись с новогодних каникул, трейдеры продолжили с прежним остервенением обрушать цены на нефть. С начала года котировки Brent упали с 55,6 долларов за баррель до 48 долларов. Для всего лишь пары недель это очень много. Определенную роль в этом падении сыграли ОАЭ: министр энергетики страны Сухаил аль-Мазруэи в начале недели заявил, что ОПЕК по-прежнему не планирует поддерживать нефтяные цены и добавил, что первыми от падения котировок пострадают, скорее всего, сланцевые месторождения в США. Подлил масла в огонь и саудовский принц Аль-Валида бен Талала, сообщивший на неделе, что цены на нефть никогда уже не будут трехзначными. В принципе, ничего нового министр и принц не сказали, повторив в очередной раз хорошо заученные аналитиками тезисы 2014 года. Но трейдеры в Чикаго, Нью-Йорке и Лондоне — люди крайне нервные, да и память у них короткая, так что на повторение пройденного они реагируют с ничуть не меньшим рвением.
Рубль на этом фоне тоже не сделал ничего неожиданного и продолжил падать. За прошедшие с начала года дни он по сути вернулся к уровням, которые заставили Центральный банк взвинтить ключевую ставку до 17%. Если первого января биржевые торги закрывались на цифре в 57 рублей за доллар, то уже 15 числа за американскую валюту давали 64,7 рубля. Официальный курс ЦБ на пятницу составлял 66,1 рубля за доллар и 77,96 — за евро. Но дело даже не в том, что искусно разыгранная в конце декабря пьеса «Купирование валютного кризиса» оказалась полной профанацией. В конце января Совет директоров ЦБ должен принять решение: снижать, оставлять на нынешнем уровне или повышать ключевую ставку. Есть стойкое ощущение, что первый вариант станет благом для спекулянтов, которые рады будут затеять очередные увлекательные игры на валютном рынке, а второй и третий — смертельным для российской экономики. Поводов для оптимизма в этой ситуации не так уже и много.
Олигархов научат строить мосты
Мост через Керченский пролив будет строить компания «Стройгазмонтаж» Аркадия Ротенберга. Вопрос о том, кто свяжет «большую землю» с Крымом был головной болью чиновников на протяжении полугода. Сначала предполагалось, что генподрядчиком проекта будет Федеральное агентство специального строительства («Спецстрой»). Но «Спецстрой» слишком уж проворовался на стройке космодрома «Восточный», поэтому возведение моста века решили доверить олигархам. Назывались «Стройтрансгаз» Геннадия Тимченко и «Мостотрест» Игоря Ротенберга, сына Аркадия Ротенберга. Но Тимченко очень быстро от участия в проекте отказался — ему, как-никак, нужно строить Центральную кольцевую автодорогу. В итоге решили доверить мост Ротенбергу — но не сыну, а отцу. Смущает только одно: «Стройгазмонтаж» занимается строительством газопроводов, являясь крупнейшим подрядчиком «Газпрома». Мосты от газопроводов, даже в условиях российского капитализма, надо полагать, в чем-то да отличаются. Для тех, кто пропустил, напомним: мост через Керченский пролив пытались построить нацисты, но не успели. В 1943 году это сделали советские инженеры, но уже в следующем году все, что они сделали или развалилось, или было разобрано.
Рейтинги вниз
После новогодних праздников международное рейтинговое агентство Fitch понизило инвестиционный рейтинг России до уровня «BBB-». По методологии агентства это последний неспекулятивный уровень. Чиновники поспешили назвать это решение политически мотивированным и далеким от реальности. Так, например, Анатолий Аксаков, глава Ассоциации региональных банков и депутат Госдумы, сравнил РФ с Испанией: в нашей стране госдолг составляет 10% ВВП, дефицит бюджета в 2015 году заложен на уровне 0,6%ВВП, показатели Мадрида куда хуже: госдолг — 100% ВВП, бюджетный дефицит — более 6% ВВП. И при этом российский рейтинг ниже испанского.
Справедливости ради отметим, что коллеги Fitch понизили российские рейтинги еще в прошлом году: Standart&Poor’s — до все того же предспекулятивного, а Moody’s оставило РФ еще две ступени до «мусорного» уровня. Так что в Fitch держались до последнего. При этом на рынке российские госбумаги уже торгуются на уровнях ниже инвестиционного, так что агентство просто мягко предложило российскому правительству взглянуть правде в лицо.
Усугубляет ситуацию то, что в ближайшие дни пересмотренный рейтинг должно опубликовать Standart&Poor’s, и вероятность, что российские долговые обязательства превратятся в «мусорные», крайне велика. Чем это грозит? С точки зрения возможности занимать на западе ничего не изменится — ее как не было, так и не будет. Но вслед за суверенным рейтингом поползут вниз рейтинги корпоративные. А это значит, что российские компании могут столкнуться с требованием досрочного погашения своих обязательств или многочисленными маржин-коллами. На чем это отразится в первую очередь — несложно догадаться. На курсе печального русского рубля.
Секретные деньги Якунина
Еще в 2013 году Владимир Путин подписал указ, обязывающий чиновников и руководителей госкомпаний раскрывать доходы. Причем публично. Чиновники это требование худо-бедно выполнили, а руководители РЖД, «Газпрома» и «Роснефти» ограничились предоставлением данных в правительство. Недавно Владимир Якунин, глава РЖД, вернулся к этой теме. «Это неправомерное вмешательство в мою личную жизнь», — заявил он в эфире телеканала «Россия 24». Затем господин Якунин добавил, что выхода у него всего два: или подчиниться, или гордо уйти из РЖД в частный бизнес. Об отставке речи пока не идет, но прецедент создан. Будем политкорректны и отметим, что Владимир Якунин ведет себя, мягко говоря, некрасиво. Обычно такие поступки называются демаршем. Будучи фактически госслужащим, подчиняться указам правительства он просто обязан. А учитывая, что Россия задыхается от непрозрачности во всех сферах, так или иначе связанных с государством, и при этом громко заявляет о стремлении улучшать деловой климат, выполнение указа 2013 года — мера крайне полезная и даже запоздалая.
Итого
В декабре Россия провела генеральную репетицию кризиса, теперь мы ждем его официального начала. Чтобы ожидание не было слишком уж скучным, чиновники весело шутят на Гайдаровском форуме, обещают раздать экономике деньги, от которых в ней ничего не изменится и обижаются на международные рейтинговые агентства. Все это оказывается так увлекательно, что никто уже не замечает, что девальвация вновь набирает обороты, Керченский мост планирует строить компания, не имеющая отношения к мостам, а Россия начинает полноценно поддерживать экономику Украины.
