Что случилось с экономикой за неделю 11 — 17 июля 2015 года? Специальный доклад только для подписчиков «Спутника и Погрома»

В этом выпуске: Евросоюз унижает Грецию, Китай поджигает фитиль, Иран возвращается с нефтью, Минфин вспоминает о 1990-х, московская недвижимость отправляется на распродажу, чиновники делят крымские деньги, космос берут в крепкие руки, Вагит Алекперов напрашивается в гости к румынскому президенту. Специальный еженедельный доклад только для подписчиков «Спутника и Погрома».

Всё-таки «нэ»

Разочарование — худшее, что может произойти в человеческих отношениях. Видимо, этим чувством движимы сейчас сотни греков, которые в среду вышли на улицы Афин и учинили беспорядки, которых Греция не помнила с 2012 года. Коктейли Молотова, маски, слезоточивый газ — всё как в старые добрые времена.

Как мы и предполагали, после того, как Греция нарушила график платежей и не перевела Международному валютному фонду 1,6 млрд евро, не последовало ни формального дефолта страны, ни тем более выхода из еврозоны. Наоборот — события начали развиваться в наименее предсказуемом ключе. Хотя, конечно, результат референдума еще можно было предугадать: несмотря на то, что европейские чиновники всю неделю пугали греков красочными картинами жизни с драхмой и без евро, почти 62% проголосовавших сказали «охи» — то есть «нет» условиям кредиторов.

С этим мандатом в минувшее воскресенье премьер-министр Греции Алексис Ципрас отправился в Брюссель, где — как ожидали многие — должен был если не представить собственный план реформ и выхода из пятилетней депрессии, то хотя бы донести до кредиторов волю греческого народа. Неизвестно, что происходило во время переговоров в деталях, но, по сообщениям СМИ, творился там форменный ад. Переговоры длились 17 часов, в Европарламенте на Ципраса кричал и махал руками бывший премьер-министр Бельгии Ги Верхофстадт, к шести утра Греция была как никогда близка к выходу из зоны евро, но в итоге в Афины греческая делегация вернулась с совершенно обескураживающим соглашением. Были приняты все без исключения требования кредиторов — причём в самом жестком варианте. Даже крайне болезненный для Ципраса-политика вопрос о 30-процентной скидке по НДС для греческих островов (на ее сохранении настаивала партия АНЭЛ («Независимые греки») — партнер СИРИЗы по парламентской коалиции) был решен в пользу еврочиновников. Более того, кредиторам даже удалось включить в пакет реформ ранее спускавшееся на тормозах требование о приватизации греческих активов на 50 млрд евро. Часть этой суммы немедленно пойдет на выплату текущих греческих долгов; остальные деньги, как обещается, вернутся в экономику страны в виде инвестиций и докапитализации банков. Но приватизация, разумеется, — процесс небыстрый, а выбранная для нее форма (греческие активы будут переведены в отдельный фонд, к управлению которым Афины, по всей видимости, допущены не будут) свидетельствует, что речь скорее идет о некоем залоге неукоснительного соблюдения Грецией требований кредиторов. Это если не одна из форм финансовой колонизации, то точно унижение и пощечина Ципрасу и греческому народу, заигравшимся в демократию и референдумы.

В обмен на проведение жестких реформ Греции обещана третья программа помощи (вторая закончилась в день, когда Афины не смогли выплатить очередной транш МВФ) в размере 82-86 млрд евро на ближайшую трехлетку. Кроме того, Еврокомиссия может предоставить стране порядка 35 млрд евро. Уже в ближайшее время Греция может получить экстренный кредит в размере 7 млрд евро — примерно столько же, кстати, она не успела получить по второй программе помощи. В общем, если не случится чуда и греческая экономика не выкарабкается из рецессии, долговая яма, в которую она попала пять лет назад, станет еще глубже. Собственно, на днях МВФ оценил потребности Греции в финансировании в те самые 85 млрд евро, хотя еще две недели назад говорил о цифре, меньшей на 25 миллиардов.

Вернувшись в Афины, Ципрас начал рассказывать, почему на греческое «охи» кредиторам он ответил «нэ» («да»). По его словам, во время переговоров на него не только кричали, но еще и шантажировали: крахом банковской системы, «стрижкой» греческих депозитов, как это было сделано на Кипре, и другими неприятными вещами. В этих условиях он не смог не пойти против совести. Не самое лучшее оправдание для молодого и энергичного политика, который не любит галстуки и почти дружит с Путиным. Но поверить ему можно: в Греции уже третью неделю не работают банки, ходили слухи о введении в стране квазивалюты в виде долговых расписок — это очень болезненная ситуация для любого грека.

Самые прозорливые, кстати, могли догадаться, что все произойдет именно так, после того, как в отставку ушел министр финансов Греции Янис Варуфакис: якобы чтобы не мешать Ципрасу на переговорах с еврочиновниками. До этого Варуфакис был очень жестким переговорщиком, сжегшим все мосты заявлением, что скорее отрежет себе руку, чем подпишется под требованиями кредиторов. Ципрас же просто обещал уйти в отставку, если итогом референдума станет «да». Примечательно, что Варуфакис не стал играть роль греческого Алексея Кудрина и поддержал Ципраса. «Я не удивлюсь, что Ципрас останется и примет очень плохую сделку. Потому что я могу понять, что он чувствует, что он имеет обязательства перед людьми, которые поддерживают его, поддерживают нас. Он хочет не допустить того, чтобы эта страна стала несостоявшимся государством. Но я не собираюсь предавать свою собственную точку зрения, которую я отстаивал еще в 2010 году. Страна должна прекратить увеличивать долг, прекратить принимать новые кредиты, которые якобы должны решить проблемы. Это делает нашу экономику менее устойчивой, еще больше сокращает ее, перекладывает бремя на неимущих, создавая гуманитарный кризис. Это то, что я не собираюсь принимать. Я не собираюсь быть участником этого», — заявил Варуфакис.

Был еще шанс, что программу реформ отвергнет греческий парламент. Но парламентарии большинством голосов тоже проголосовали за требования кредиторов (229 — за, 64 — против). Причем если оппозиция вполне ожидаемо поддержала жесткие реформы, то в самой СИРИЗе наметился крайне неприятный для Ципраса раскол: 32 члена партии проголосовали против (всего у СИРИЗы 149 мест в буле).

На этом пока можно закончить. Что там дальше запланировали сценаристы популярного шоу про Грецию и долги — неизвестно. Из десятков возможных вариантов — длительные беспорядки, конец политической карьеры Ципраса, новый раунд переговоров, парламентский раскол (а кто-то даже прогнозирует, что Грецию ждет конституциональная реформа), окончательное становление в ЕС жесткого беспринципного бюрократического механизма (интересно, кстати, что сейчас происходит в головах испанцев, которые поглядывали на греческую проблему, сами при этом находясь в очереди на дефолт или выход из Еврозоны). Текстов о прошлом, настоящем и будущем Греции сейчас написано несколько сотен. Но лучше отвлечься от экономики и ознакомиться с небольшой, но доступной заметкой Славоя Жижека о том, что из себя представляет нынешний ЕС, и почему это не очень хорошо.

Очень опасная страна

Вторая мировая драма — это, конечно, Китай. Здесь тоже полно неопределенности. Для начала стоит посмотреть на динамику индекса Шанхайской фондовой биржи. Это, прямо говоря, очень тревожный график, поскольку из него совершенно непонятно, закончилось ли обвальное падение или продолжается. Своего локального минимума индекс достиг в среду 8 июля — 3507 пунктов. Перед этим в течение месяца он потерял порядка 32%. Затем китайское правительство озвучило ряд довольно жестких мер (например, запрет на IPO и мораторий на продажу бумаг) и экраны в брокерских конторах загорелись красным (красный в «красном» Китае означает рост, а зеленый, наоборот, — падение). Рынок неплохо подрос и даже вплотную подобрался к 4000 пунктов. Следом опять — падение: в четверг индекс Шанхайской биржи составлял 3823 пункта.

Поскольку в предыдущем тексте о происходящем в КНР было сказано, что крах на фондовом рынке может и не ударить по китайской и мировой экономике, сейчас можно вкратце обрисовать пессимистический сценарий.

Итак, что происходит в Китае? За год на фондовом рынке надулся пузырь, месяц назад он лопнул. С начала падения капитализация китайского фондового рынка сократилась более чем на 3,5 трлн долларов. Это не абстрактная цифра — именно столько потеряли китайские компании и граждане, инвестировавшие в ценные бумаги. Для сравнения, ВВП Китая в 2014 году составил порядка 10 триллионов. Для Китая обнищание миллионов инвесторов — недопустимая роскошь, конец всех надеж и притязаний на роль мирового центра силы. Ведь еще недавно все говорили о том, что китайская экономика трансформируется, прощается со званием мировой фабрики и вскоре основным драйвером роста будет иметь внутреннее потребление. Но о каком внутреннем потреблении может идти речь, если почти 80 млн инвесторов теряют за один месяц все свои деньги? Еще одна деталь — Китай славится огромной теневой финансовой системой, которую составляют десятки инвестконтор, привлекающих в условиях низких процентных ставок деньги китайцев под 5–7%. Деньги эти управляются трастами, а значит ответственности за них толком никто не несет. Когда такие конторы банкротятся — а происходит это регулярно — китайцы приходят к их офисам, встают на колени, но в итоге уходят ни с чем.

Таким образом, всё возросшее за последние 15 лет китайское благополучие может в любой момент оказаться эфемерным. Доверие к финансовой системе в этом случае упадет. Упадет и потребление. Здесь надо отметить, что инфляция в КНР держится на очень низком уровне — всего 1,4%. Вообще же принято считать, что комфортным уровнем для инфляции в развитых странах является 3–4%. Низкая инфляция — это, конечно, хорошо (особенно если смотреть на нее из России), но это — прямой путь к дефляции в случае экономических шоков. А что такое дефляция, хорошо, например, знают японцы, которые уже 20 лет живут в состоянии перманентной стагнации-рецессии. А китайской экономике о падении нельзя и помышлять: слишком она велика и слишком привыкла к высоким темпам роста. Мелким текстом здесь еще стоит напомнить об огромных китайских долгах, сформировавшихся за период бурного роста. В совокупности (с правительством, корпорациями и населением) долг составляет 28 трлн долларов (данные на середину 2014 года) или порядка 282% ВВП. Греки могут подтвердить — обслуживать огромное долговое бремя можно, только если экономика растет.

Если в Китае начнутся проблемы, понятно, кого будут винить рядовые граждане — компартию. Китайское правительство находится в крайне незавидном положении. Во многом пузырь на фондовом рынке — ее детище. Красные растущие индексы до июня были зримым олицетворением правильности политики Си Цзиньпиня. Правительство шаг за шагом завлекало население на биржу: сначала была разрешена покупка акций в кредит, затем — открытие на одного человека до десяти брокерских счетов одновременно. Важно, правда, отметить, что иностранцев на свой финансовый рынок КНР запустить не успела: на Китай, Гонконг и Тайвань приходится порядка 75% всей капитализации фондового рынка.

Пусть и со своими деньгами, но вышло у китайского правительства в итоге не очень складно. Собственно, поэтому оно сейчас принимает экстренные меры, чтобы удержать фондовый рынок на плаву. Помимо запрета на IPO и продажу бумаг, правительство выдало 21 брокерской компании 120 млрд юаней (19,2 млрд долларов) и велело накупить акции китайских компаний и удерживать до конца года. Покупались, правда, бумаги крупнейших корпораций: PetroChina, China Merchants Bank и China Southern Airlines и пр. До небольших предприятий руки пока не дошли. Индекс компаний с малой капитализацией CSI SmallCap 500 снизился с 12 июня более чем на 40%. Но вкачивая деньги в бумаги даже крупнейших компаний, китайская власть с одной стороны поддерживает рынок от краха, а с другой — продолжает надувать пузырь. Если процесс выйдет из под контроля, — рвануть может в любой момент. Во всем мире, что хуже всего.

Привет, Тегеран

Главная же новость недели — возвращение в мировую экономику Ирана. Событие из разряда эпохальных. 20 лет ушло на то, чтобы договориться, что Иран будет делать со своей атомной программой, а весь мир — с Ираном. Следующий уровень этого квеста — Северная Корея. Хотя, скорее всего, КНДР подождет: глава МИД Германии Франк-Вальтер Штайнмайер на днях опубликовал статью, в которой заявил, что теперь можно приступить и к сирийской проблеме.

Но вернемся к соглашению, подписанному 14 июля Ираном и ведущими мировыми державами в Вене. Сам документ вниманию широкой публики представлен не был, он еще должен пройти ряд ратификационных процедур, но кое-какие его положения всё-таки утекли на страницы мировых СМИ.

Итак, Иран согласился не обогащать уран свыше 3,67% в течение 15 лет. В течение этого же времени запасы иного обогащенного урана в стране не должны превышать 300 кг. Все работы Тегеран будет вести только на одном атомном объекте в Натанзе, при этом инспекторам МАГАТЭ будет предоставлен доступ к ключевым объектам ядерной инфраструктуры. Еще один объект — в Араке — будет перестроен так, что на нем невозможно будет производить оружейный плутоний. Наконец, третий объект в Форду будет превращен в научно-исследовательский центр.

Санкции в отношении Ирана будут сняты не в один день, а по мере имплементации соглашения. Дипломатическая победа здесь явно на стороне США: так, санкции на закупку оружия отменят через пять лет, запрет ООН на развитие ракетных технологий — только через восемь. Если Иран нарушит соглашение — санкции будут в полной мере восстановлены в течение 65 дней.

Соглашение теперь должно будет пройти ряд согласований. Проблемы могут возникнуть в конгрессе США и иранском меджлисе: и если американские консерваторы считают, что нынешних договоренностей недостаточно и иранской ядерной программы не должно вообще существовать в природе, то режим аятолл и вовсе во многом покоится на полном отрицании любых переговоров по линии Иран-США. Тем не менее общее мнение заключается в том, что окончательное утверждение венских договоренностей — дело решенное. А значит иранская экономика наконец-то сможет выбраться из бездны ущербности и включится в мировой хозяйственный процесс. И если крупные автоконцерны готовятся к экспансии на новый старый ближневосточный рынок, то русским людям пора начинать переживать за нефтяные цены. В день подписания соглашения в Вене цены на нефть марки Brent упали на 2% до 56,72 долларов за баррель. Могли бы провалиться и ниже, но в начале месяца свое слово на нефтяном рынке сказала Греция: именно тогда котировки пробили уровень в 60 долларов за баррель, чего не было с апреля.

Пикантность момента в том, что никто не может с уверенностью сказать, сколько дополнительной иранской нефти появится на рынке и когда это произойдет. Исламская республика уже давно озвучивает наполеоновские планы — увеличить экспорт нефти после отмены санкций с 1,2 до 2,3 млн баррелей в день. Кроме того, в Тегеране обещают нарастить на миллион баррелей и добычу — в этом случае Иран станет четвертым по размеру производителем нефти в мире, обогнав Канаду. Многие аналитики считают, что цифры вполне реалистичны, и дают Тегерану на это порядка полугода. По данным Международного энергетического агентства, свободная добывающая мощность у Исламской республики составляет порядка 750 тыс. баррелей в день. Уже сейчас Иран, по разным оценкам, располагает резервом порядка 30 млн баррелей.

Сколько в итоге будет стоить нефть? В лучшем случае цена барреля рухнет до 45 долларов — такие оценки встречаются чаще всего. Но это, конечно, алармистские прогнозы. Всё-таки Ирану самому не очень выгодно резкое падение цен на нефть, так что можно надеяться, что увеличивать экспорт он будет пошагово, а не сразу же постарается залить рынок своей нефтью. Для России здесь есть еще одна опасность. Сейчас основной импортер иранской нефти — Индия и Китай. Они импортируют в среднем порядка 0,6 млн баррелей в сутки. А вот страны ЕС, закупавшие до введения санкций порядка 1 миллиона баррелей в сутки, сейчас импортируют не больше 200 тыс. Скорее всего, именно на этом рынке российским нефтяникам придется потесниться и не раз посетовать на активное участие РФ в разрешении иранской проблемы.

Купи двушку

В пятницу стартовала большая трехдневная распродажа на рынке столичной недвижимости, названная по аналогии с международной потребительской вакханалией «черной пятницей». Участвуют в ней три десятка застройщиков, количество лотов (квартир, апартаментов, лофтов, коттеджей и земельных участков) превышает 2,5 тыс., скидки обещают на уровне 30%, но эксперты, посмеиваясь, говорят о реальной цифре в 10–15% — всё-таки не зимнюю одежду распродают. Примечательно это мероприятие по трем причинам. Во-первых, ничего подобного в России раньше не проводилось. Скорее всего, получится не очень бодро: продаваться будут либо очень дорогие, либо никому не нужные объекты. Во-вторых, буквально за пару недель до «черной пятницы» в СМИ появились сообщения о том, что рынок московской недвижимости, неприлично долго сопротивляющийся кризису, ждёт-таки коллапс. А значит не исключено, что продать могут какой-нибудь объект на стадии строительства и получить в итоге очередную толпу обманутых дольщиков.

В-третьих, на фоне распродажи московской недвижимости власти начинают обсуждать возможность сокращения программы субсидирования ипотеки. Если в марте государство готово было предоставить банкам 30 млрд рублей для того, чтобы последние выдали 400 млрд рублей льготных ипотечных кредитов, то сейчас щедрость правительства оценивается в 9 млрд. Зато предполагается, что с помощью этих субсидий банки смогут выдать кредитов на 700 млрд. Математика простая — Банк России снизил ключевую ставку до 11,5%, соответственно субсидировать нужно меньше — напомним, стоимость льготной ипотеки не должна превышать 12%.

Но речь не о цифрах как таковых, а о смысле ипотеки, которая в России вполне могла бы стать краеугольным камнем экономического роста, если бы не упёртость властей. Общепризнанный факт — строительство является движущей силой для экономики. Когда условная русская семья обзаводится новым жильем, в этот процесс включается огромное количество отраслей народного хозяйства: от производителей строительных материалов до банальных мебельщиков. В России спрос на жилую недвижимость просто колоссален — это может подтвердить любой человек, имеющий удовольствие проживать в хрущевке. Власти это понимают, поэтому и задумали программу льготной ипотеки. Но пока что льготной ее назвать сложно. Вообще слово «льготная» рядом со ставкой в 12% выглядит издевательством. Идеал — уровень 5%. Снижение ставки ЦБ — прекрасная возможность к нему приблизиться хоть ненамного. Но кабмин видит тут другую возможность — сократить расходы бюджета на 11 млрд рублей.

Крым, тарифы и космос

Минувшая неделя оказалась богатой на перестановки в структуре госаппарата. Новость первая — Министерство по делам Крыма всё-таки ликвидируют. Официально озвученная причина ликвидации Минкрыма — ведомство выполнило свою миссию: обеспечило вхождение полуострова в российскую правовую систему. С этим сложно согласиться. Во-первых, интеграция такой большой и важной территории — вопрос, который, как представляется, должен решаться не один год. Во-вторых, веселые новости, поступающие с полуострова, свидетельствуют о том, что там далеко не всё в порядке. За полгода лишились своих должностей и попали под следствие по обвинению в коррупции шесть региональных министров. Глава Крыма Сергей Аксенов недавно попытался защитить своих подчиненных: создал комиссию по защите прав крымских чиновников, которая должна была оценивать обоснованность возбуждения уголовных дел в их отношении. Но не прошло и суток, как соответствующее распоряжение с сайта главы республики исчезло. Так что трудно избавиться от ощущения, что в стране сейчас разворачивается кровавая аппаратная борьба за распределение многомиллиардных финансовых потоков, которые уже начали поступать в Крым. Дело в том, что сейчас можно с уверенностью сказать: идея о том, что Крым станет своеобразным российским цивилизованным офшором, канула в небытие. Если не вдаваться в детали, то бывший уже глава Минкрыма Олег Савельев изначально продвигал именно эту ультралиберальную модель развития возвращенного в состав России региона. Но затем появилась ФЦП по развитию Крыма, из которой стало ясно, что акцент будет сделан не на налоговых льготах — как это сейчас происходит на Дальнем Востоке — а на крупных инфраструктурных стройках.

Вторая новость — Федеральная антимонопольная служба поглощает Федеральную службу по тарифам. Разговоры о том, что задачи обоих ведомств вполне может решать одна госструктура, велись уже достаточно давно. Самое логичное объяснение нынешнего решения — желание оптимизировать расходы на содержание госаппарата. Хотя от слияния было бы правильно ждать иного — усовершенствования тарифной политики в стране. Сейчас тарифы естественных монополий берутся, мягко говоря, с потолка. Наглядный пример — РЖД, которая регулярно запрашивает себе тариф выше инфляции и при малейших намеках на отказ громко заявляет о сворачивании инвестпрограмм.

Наконец, третья новость — в России создана государственная корпорация Роскосмос, в ведении которой, как понятно из названия, окажутся все вопросы, связанные с отечественной космической отраслью. Очень своевременная идея на фоне беспорядка, который творится на космодроме «Восточный» и неприятной истории с ракетой «Протон-М». Собственно, для этого она и создается: чтобы консолидировать науку и космическую промышленность в одних руках и привести в порядок переживающую не самые лучшие времена отрасль. Производят «Протоны», кстати, в ГКНПЦ имени М.В. Хруничева. Про центр широкой общественности известно три вещи: то, что они производят, стабильно не долетает до Луны, бывшему главе предприятия Владимиру Нестерову в начале июля было предъявлено обвинение в крупном хищении, а финансовое положение центра настолько плачевно, что только ради его санации правительство реанимировало антикризисную идею создания банка плохих долгов.

Собственно, главная цель Роскосмоса — навести порядок в отрасли, консолидировать науку и космическую промышленность, а на базе последней создать вертикально-интегрированный холдинг, в котором будет понятно, кто за что отвечает и какое наказание — это, кажется, важнее — несет. В общем, чтобы не получилось, как с многострадальным «Восточным»: стройка не ведется, а заказчик два года обменивается с подрядчиком письмами.

Роскосмос станет восьмой российской госкорпорацией. Ранее были созданы Ростех, Роснано, Росатом, Олимпстрой (упразднен в 2014 году), Фонд содействия реформированию ЖКХ, Внешэкономбанк и Агентство по страхованию вкладов. Судьба каждой уникальна, успехи и провалы — тоже. Примечательно, что Роскосмос станет новой структурой только формально: создан он будет на базе Федерального космического агентства (тоже, кстати, Роскосмос) и Объединенной ракетно-космической корпорации. Главой госкорпорации станет руководитель Роскосмоса Олег Остапенко, руководитель ОРКК Андрей Клепач отправится на биржу труда.

Вагит хочет видеть Клауса

Довольно неординарное событие: президент «Лукойла» Вагит Алекперов обратился к президенту Румынии Клаусу Йоханнису с просьбой о личной встрече. Поводом для такого желания пообщаться с глазу на глаз стали проблемы, которые с прошлой недели испытывает румынский НПЗ нефтяной компании S.C-Petrotel-Lukoil S.A.

Небольшая предыстория. В прошлом году в офисах Petrotel прошли обыски. Румынская прокуратура подозревала «Лукойл» в уклонении от уплаты налогов и отмывании денег, объем нарушений оценивали в 230 млрд евро. Занимавший тогда в Румынии президентский пост Траян Бэсеску заявил, что если правонарушение будет доказано, НПЗ «Лукойла» будет национализирован. Тогда же правоохранительные органы наложили арест на активы Petrotel, но затем «Лукойлу» удалось их оспорить. В декабре румынским президентом стал господин Йоханнис, при нем румынская прокуратура не успокоилась. На прошлой неделе вновь были арестованы счета и активы компании на сумму 2,2 млрд евро.

Вагит Алекперов уже не первый раз добивается встречи с господином Йоханнисом, но неизменно получает отказ. Йоханнису вообще не до встреч с российскими нефтяниками — у него проблемы с парламентом и премьер-министром. Кроме того в числе адресатов, которым глава «Лукойла» рассылает письма, значится еврокомиссар по энергетике и ярый противник России Марош Шефчович. Самое интересное в этой истории — сообщение «Лукойла» о том, что компания еще до начала обысков получала предложения о продаже активов в Румынии. Что это за инвесторы, не объясняется. Сообщается только, что они румыны.