В этом выпуске: финансовые рынки начинают год с падения, Саудовская Аравия страдает от дешевой нефти, но терпит, откладывать российскую приватизацию уже не получается, бюджет вновь отправляют под нож, нефтяники впадают в уныние, по Европе бродит призрак «Южного потока», «Ростех» мечтает о советском золоте, русские люди предпочитают ходить пешком. Специальный еженедельный доклад только для подписчиков «Спутника и Погрома».
Вниз и только вниз
Год начался с грандиозного обвала на мировом финансовом рынке. Что-то подобное мы не так давно проходили — в самом конце августа 2015 года, когда падение Шанхайской фондовой биржи мгновенно отозвалось на торговых площадках по всему миру. В этот раз произошло примерно то же самое. В первый рабочий день года, 4 января, индекс Шанхайской фондовой биржи Shanghai Composite рухнул на 7% до 3296 пунктов, после чего торги были приостановлены до конца дня. На этом падение не закончилось. В минувший четверг торги на Шанхайской бирже закончились на цифре в 3007 пунктов.
Нельзя сказать, что это беспрецедентное падение: так, 24 и 25 августа прошлого года Shanghai Composite падал на 8% ежедневно. Тот антирекорд — 2927 пунктов — до сих пор не побит. Механика нынешнего обвала повторяет августовский: тогда триггером послужила публикация китайского индекса деловой активности PMI Caixin China, который продемонстрировал сильнейшее за последние шесть лет замедление промышленного сектора КНР. Вышедшие в январе данные по Caixin China только зафиксировали продолжающееся ухудшение. Но на этот раз к фондовому шоку добавилась девальвация юаня — более чем на 1% до 6,5646 юаней за доллар. Сейчас за доллар дают уже 6,589 юаней. Таким образом, с начала 2015 года китайская валюта потеряла по отношению к американской уже более 6% — не самая впечатляющая цифра на фоне девальвации в нефтедобывающих странах, но беспрецедентная для Китая последних 20 лет. Рынки расценивают ослабление юаня как явный признак слабости правительства КНР, стремящегося через девальвацию поддержать ориентированную на экспорт экономику. Масла в огонь добавляет статистика о состоянии золотовалютных резервов страны: по итогам 2015 года они сократились на феноменальные 512 млрд долларов до 3,33 триллионов — притом что не так давно достигали рекордных для всего мира 4 триллионов.
Следом за Шанхайской биржей начали сыпаться торговые площадки по всему миру. Так, на момент написания этого текста американский индекс Dow Jones составляет 16151 пунктов, хотя прошлый год заканчивал на 17425 пунктах. Августовский минимум в 15666 пунктов близок, но пока не достигнут. Та же картина и с S&P-500: 1890 пунктов против 2043 в конце декабря и минимальных 1876 в августе. Аналогично чувствуют себя рынки других стран, в том числе российский: индекс ММВБ с начала года упал на 5%, RTS — на 9%. Ну и, разумеется, нельзя не сказать о нефти и рубле. 30,4 доллара за баррель в четверг, официальный пятничный курс от ЦБ — 76,42 рубля за доллар и 83,28 — за евро.
В целом с начала года мировой финансовый рынок потерял 2,5 трлн долларов. Еще одна интересная цифра — 200 млрд долларов. Столько за первую январскую неделю потеряли 400 богатейших людей мира. «Когда я наблюдаю за финансовыми рынками, я вижу серьезные вызовы. Они напоминают о кризисе 2008 года», — заявил 7 января на экономическом форуме в Шри-Ланке легендарный инвестор Джордж Сорос.
Мы же процитируем свой собственный текст пятимесячной давности:
«…растекавшийся сначала по Америке, а затем и по всему миру капитал шел не столько на инвестиции и рост производства, сколько выплескивался на фондовый рынок, провоцируя ничем не обеспеченный рост капитализации американских эмитентов. Бесконечно все это не могло продолжаться, даже тщательно замаскированные проблемы когда-нибудь да должны были вылезти на поверхность… Но, будем честными, этого обвала мы ждали очень давно».
В прогаре
Весь прошлый год мы с недоумением смотрели на Саудовскую Аравию и задавались вопросом: как чувствует себя Эр-Рияд, верстая бюджет с нефтью по 100 долларов за баррель при реальных котировках в 50 долларов. В самом конце года появился и ответ: очень плохо. Дефицит бюджета составил 98 млрд долларов — 15% ВВП. Для сравнения, дефицит российского бюджета в 2015 году составил 2 трлн рублей — 28 млрд долларов по курсу 31 декабря. За страховку от дефолта по саудовским облигациям инвесторы сейчас платят столько же, сколько за страховку от дефолта Португалии, которая уже пять лет не может выбраться из кризиса. И это притом, что госдолг Эр-Рияда составляет всего 2% ВВП, а кредитный рейтинг от Moody’s на целых семь ступеней выше, чем у Лиссабона.
Так что не так уж неправ был Владимир Путин, когда говорил, что при цене нефти ниже 85 долларов за баррель Саудовская Аравия будет «в прогаре». Другое дело, что этот «прогар» пока не толкает Эр-Рияд на сколь бы то ни было решительные меры на нефтяном рынке (сокращение квот в рамках ОПЕК). Хотя аналитики Международного валютного фонда предупреждают, что Саудовская Аравия может избежать дефицита только при 106 долларах за бочку нефти Brent, бюджет на 2016 год саудиты сверстали из расчета 29 долларов за баррель, подтверждая тем самым наши осенние прогнозы о том, что коридор 20–30 долларов за баррель вполне может претендовать на звание новой нефтяной реальности. Иран, кстати, заложил в свой бюджет 35 долларов за баррель, Казахстан — 40, а российский Минфин, напомним, — 50 долларов.
На фоне столь безрадостного положения дел Саудовская Аравия на минувшей неделе объявила о готовности вывести на IPO крупнейшую в стране и мире нефтяную компанию Saudi Aramco, добывающую нефти больше всех в мире — 10,3 млн баррелей в сутки в декабре 2015 года (среднесуточная добыча всех российских компаний, к примеру — 10,7 млн баррелей). Сейчас Saudi Aramco на 100% принадлежит государству, продать планируется всего 5%. Саудовский принц Махаммед ибн Салам уже заявил, что особого восторга по поводу возможного IPO не испытывает. Но ничего не поделаешь — чем-то необходимо жертвовать. По саудовскому бюджету бьет не только дешевеющая нефть, но и необходимость оплачивать военную операцию в Йемене.
Продай, что можно
Приватизация, очевидно, станет объективной реальностью и для российских властей. Об этом активно начали говорить в декабре прошлого года, когда в проекте бюджета 2016 года было записано всего 19,6 млрд рублей от распродажи госсобственности. В числе первых претендентов назывались Сбербанк, «Роснефть», Объединенная зерновая компания, Совкомфлот и «Транснефть». На минувшей неделе министр экономического развития Алексей Улюкаев предложил включить в эту доблестную когорту и ВТБ. Не очень понятно, кто из частных инвесторов захочет входить в капитал находящихся под санкциями российских компаний (например «Роснефти» и ВТБ) — тем более когда на рынке может появиться такой лакомый кусок, как акции Saudi Aramco. Но продавать надо — пусть даже доходы от приватизации окажутся ниже, чем могли бы быть еще в начале 2014 года.
Примечательно, что на фоне настойчивых разговоров о большой приватизации появился слух о скорой отставке главы Росимущества Ольги Дергуновой. Сообщается, что нынешний глава Росимущества плохо справляется с приватизацией даже средней по размеру госсобственности. Ведомство идет на поводу у региональных властей, которые не хотят видеть частных инвесторов в числе акционеров подконтрольных им предприятий. В результате из 204 пакетов акций, которые государство собиралось продать в прошлом году, Росимущество допустило до торгов 164. А ряд предприятий продали скорее не благодаря, а вопреки усилиям ведомства госпожи Дергуновой.
Гениальный план
Что еще кроме приватизации может улучшить ситуацию с российским бюджетом? Радикальный пересмотр и сокращение расходных статей. Анализируя проект бюджета на 2016 год, мы давали правительству подсказку, отмечая, что социальные обязательства социальными обязательствами, но банальные расходы на чиновничий аппарат поражают воображение. В Белом доме есть другой план. Выступая на очередном Гайдаровском форуме, премьер-министр Дмитрий Медведев озвучил его:
Конечно, у меня нет универсального средства от существующих в мировой и российской экономике в настоящий момент проблем, но как-то пытаться влиять на ситуацию, в том числе даже на рынок углеводородов можно. Как? Для начала следует продлить трудовые отношения с ректором Российской академии народного хозяйства и госслужбы Владимиром Александровичем Мау. Я подписал распоряжение о продлении его полномочий на пять лет.
Признаем, настолько гениального решения от правительства мы не ожидали. Решение найдено, Мау спасет экономику РФ, можно успокоиться и разойтись по домам. Если этот изящный выход из положения не сработает, есть еще план Б, но тут обошлось без прорывных идей — министр финансов Антон Силуанов предложил секвестр бюджета. Выглядит это так: в конце недели федеральные ведомства должны передать в Минфин предложения о сокращении объемов получаемых из бюджета средств на 10%. Защищены от сокращения следующие статьи: оплата труда, судебная система, обслуживание госдолга, региональные трансферты и госпрограмма вооружений. Кто-то не стал дожидаться установленного срока и проявил инициативу: так, Минвостокразвития предложило сократить расходы по госпрограмме развития Дальнего Востока до 2025 года на 40% до 46,7 млрд рублей.
До менее прижимистых получателей ведомство Антона Силуанова все равно доведет не более 90% запланированных средств. Сообщается, что сэкономить таким образом получится около 700 млрд рублей. В итоге, если среднегодовая цена нефти не превысит 40 долл за баррель, дефицит бюджета не пробьет установленный Владимиром Путиным уровень в 3% ВВП.
Ирония в том, что именно это — 10-процентный секвестр — Минфин пытался провернуть в начале 2015 года. Сократить расходы тогда удалось на смехотворные 2%. Но федеральные чиновники, как известно, не сдаются.
Нефтяной декаданс
Нефтяники начинают год пессимистично. Сразу две неприятные новости прозвучали на минувшей неделе. Во-первых, состоялся тендер Роснедр на право геологоразведки на 17 участках в Ханты-Мансийском автономном округе. Продано из них только семь. Ничего удивительного: низкие цены на нефть никак не стимулируют желание инвестировать в разработку новых месторождений. В принципе, понятно это было уже в 2015 году, когда из объявленных аукционов состоялось всего 44%.
Во-вторых, согласно заявкам нефтяных компаний, поступивших в «Транснефть», в 2016 году нефтяники планируют экспортировать 215,8 млн тонн нефти — на 6,4% меньше, чем в 2015-м.
Особенно показательно все это на фоне прошлогоднего рекорда. Россия не только увеличила добычу на 1,4% до 534 млн тонн, но и стала добывать в сутки больше нефти, чем любое другое отдельно взятое нефтяное государство.
Сейчас же воплощаются давние пророчества Игоря Сечина о грядущем сокращении инвестиций российских нефтяных компаний. Подтверждает это и министр энергетики РФ Александр Новак. «Какие-то новые дорогостоящие проекты (в нефтяной отрасли — S&P) будут откладываться».
Это, конечно, не значит, что уже в этом или следующем году добыча упадет. Но она вполне может упасть уже через пять лет. Именно это предполагает прогноз швейцарского финансового холдинга USB, аналитики которого полагают, что 2019 год станет последним, когда Россия продемонстрирует рост добычи — с 551,6 до 552,9 млн тонн. В 2020 году специалисты сулят российским нефтяникам всего 548,4 млн тонн добытого топлива. И едва ли общемировой тренд по добыче и потреблению нефти будет соответствовать российскому пути.
На этом фоне стоит рассказать о неожиданной и небезынтересной идее, прозвучавшей на днях в колонке некоего Кирилла Лятса, директора группы компаний «Метапроцесс». Господин Лятс предложил запретить экспорт сырой нефти из России — как это в свое время сделали США. Правда, американцы тогда руководствовались идеей собственной энергетической безопасности. России же предлагается сделать это ради активизации более глубокой переработки нефти.
Призраки прошлого
В прошлом году мы навсегда попрощались с амбициозным проектом газопровода «Турецкий поток». Нынешний начали с неожиданного заявления о возможном воскрешении его предшественника. Болгарское издание Standart, сославшись на источники в правительстве Болгарии, сообщило, что РФ может возобновить работы по строительству «Южного потока». Сообщается, что сигнал о такой готовности из Москвы получил сам болгарский премьер Бойко Борисов.
В принципе, здесь есть логика. Евросоюзу по-прежнему нужен российский газ, а Украина в глазах европейцев так и не превратилась в надежного транзитера. К тому же «Газпром» находится в незавидном положении. 2015 год он начинал как победитель, а закончил ссорой с Турцией и сомнениями в рентабельности «Силы Сибири». Волей-неволей придется подстроиться под новую реальность и отбросить в сторону обиду на Еврокомиссию и Болгарию, чье упрямство заставило отказаться от «Южного потока». При этом, если болгарское издание не ошибается, газовая монополия в итоге окажется в проигрыше и строить трубу в Болгарию придется по правилам европейского Третьего энергопакета: никакой монополии на поставку и газотранспортную инфраструктуру.
Что касается «Северного потока», то несмотря на прошлогоднюю попытку целого ряда европейский государств заблокировать проект, в январе должен состояться тендер, на котором «Газпром» выберет подрядчика для строительства морской части газопровода. Претендентов пока что только четверо: итальянская Saipem, французская Technip, швейцарская Allseas и голландская Royal IHC. Стоимость контракта по строительству двух ниток совокупной протяженностью 2,5 тыс. километров должна превысить 4 млрд долларов.
Советское золото
«Ростех» может начать освоение крупнейшего российского золоторудного месторождения Сухой Лог в Иркутской области (до 130 млн унций запасов). Месторождение открыли еще в советское время, в начале 60-х. Подготовительные работы по освоению стартовали только в 1986 году, но так и не были завершены: в славные 90-е ни одна из российских компаний не потянула бы такой масштабный проект. Но проблема не только в финансовых возможностях: торги по лицензии на Сухой Лог переносятся уже пятнадцатый год подряд, а государство не торопится публиковать условия разработки месторождения. Почему — никто не знает. Наиболее логичное предположение: государство, живущее по формуле «все самое лучшее — своим», не хочет отдавать такой лакомый кусок частному инвестору.
В прошлом году Сухим Логом неожиданно заинтересовался «Ростех», в сферу интересов которого золотодобыча вообще-то никогда не входила. С другой стороны, госкорпорация уже давно превратилась в холдинг-многостаночник: она и в разработке системы «Платон» участвует, и Анатолию Сердюкову подыскивает должность главного по вертолетам. В общем, идеальный претендент на лицензию по Сухому Логу с точки зрения российского госкапитализма.
По оценкам «Ростеха», стоимость разработки Сухого Лога может составить 96 млрд рублей. И вот здесь всплывает главная проблема — где найти эти деньги? Дочерняя компания холдинга «РТ-Глобальные ресурсы», не мудрствуя лукаво, планирует привлечь средства во Внешэкономбанке. Напомним, по итогам прошлого года правительство неожиданно обнаружило в ВЭБе дыру размером около 1,5 трлн рублей, сформировавшуюся после финансирования Олимпийской стройки, спасения доведенных до банкротства частных банков и кредитования украинских подразделений.
Лучше пешком
Завершился первый месяц продаж новой модели АвтоВАЗа Lada Vesta. Итоги: аналитики ожидали, что продано будет 5 тысяч автомобилей, но с 25 ноября по 31 декабря автоконцерн реализовал чуть больше 2700. И это притом, что в декабре напуганные девальвацией россияне вновь отправились в автосалоны.
Совокупные же продажи АвтоВАЗа в 2015 году упали на 44%. Это даже хуже, чем в целом по рынку, который сократился на 36% до 1,6 млн автомобилей.
Авторынок — прекрасный индикатор самочувствия экономики. Можно копаться в выкладках Росстата, а можно посмотреть, как русские люди покупают автомобили. И статистика неутешительна: российский рынок легковых и коммерческих автомобилей падает с 2013 года. А объем продаж 2012-го лишь ненамного превышает уровень предкризисного 2008 года: 2,94 млн автомобилей против 2,89 миллиона.
В 2016 году многие аналитики ожидают еще большего падения. Во-первых, доходы населения уж точно не вырастут, а во-вторых, автопроизводители активно повышают цены. Что интересно, в конце прошлого года такие планы анонсировали только четыре автокомпании, но в итоге за первую декаду января ценники на отдельные модели переписали 17 производителей. Из них снизил цены только Volkswagen — дизельные варианты внедорожника Touareg подешевели на 3,7–3,9%. У остальных — рост: от 1,2–4,3% на Lada 4×4 АвтоВАЗа до 5–16% у китайских Lifan X50 и Geely Emgrand.
Итого:
Високосный 2016 год начался, как мы любим — с катастроф. Кельн отметил праздники многонациональными бесчинствами, Саудовская Аравия окончательно разорвала отношения с Ираном, в Северной Корее провели испытание водородной бомбы, в Калифорнию пришел ураган Эль-Ниньо, на перевале Дятлова найден труп 50-летнего мужчины, с разницей в четыре дня нас покинули величайшие музыканты XX века: французский композитор и дирижер Пьер Булез и поп-революционер Дэвид Боуи. В экономике — грандиозный обвал фондовых рынков. Что касается России, то здесь множество новостей: нефть — 30 долларов за баррель, доллар — около 80 рублей, бюджет вновь пустят под нож, нефтяники не хотят ничего добывать, Росимущество отказывается продавать госпредприятия, «Ростех» просит несуществующих денег, автомобили дорожают и не продаются.
