Что случилось с экономикой за неделю 6–12 марта 2016 года? Специальный доклад только для подписчиков «Спутника и Погрома»

В этом выпуске: Ротшильд не верит в Россию, Евросоюз борется с дефляцией, Бу Андерссона выгоняют из АвтоВАЗа, над госзакупками сгущается туман, «Газпром» пролетает мимо Закавказья, империя Ротенберга уходит в небо, женщинам России дарят нефть до 40, Кавказ переезжает к океану. Специальный еженедельный доклад только для подписчиков «Спутника и Погрома».

Прогноз: катастрофа

На минувшей неделе сразу несколько авторитетных экспертов начали пугать Россию будущими катаклизмами. Первый — престарелый лорд Джейкоб Ротшильд, глава RIT Capital Partners (фамилия здесь важнее места работы). Конкретно про РФ он не говорил, но в обращении к клиентам фонда обрисовал в общих чертах проблемы мировой экономики, затронув и российскую. К чести 87-летнего лорда надо отметить, что он рисует довольно красочную и полную картину мира, превосходящую своим пессимизмом все наши дайджесты:

«Список проблем, с которыми сталкиваются инвесторы, пугает: кран количественного расширения закручивается, и что бы ни случилось, периоду стимулирования цен на активы пришел конец. Китай замедляется и причины этого до конца не понятны. Ситуация на Ближнем Востоке кажется неразрешимой — по крайней мере, в ближайшее время. Достижения американской и европейской экономик радости не вызывают. Греческая ситуация чревата новым осложнением: теперь страна сталкивается с бесконтрольным притоком мигрантов. За минувшие годы мы стали свидетелями коллапса на рынке сырьевых цен, приведшего к проблемам с погашением долга развивающихся экономик, номинированного в подорожавших долларах. В связи с этим такие страны, как Бразилия, Россия, Нигерия, Украина и Казахстан увязли в проблемах. В Великобритании сложилась шаткая политическая ситуация, вызванная рисками Брекзита (Brexit). Так что риски, которые стоят перед инвесторами, предельно понятны, а цены на фондовых рынках по-прежнему высоки».

Местами звучит как старческое брюзжание, но в целом впечатляет и не так уж далеко от истины. Единственное — утверждение 87-летнего лорда о том, что Россия увязла в проблемах из-за трудностей с погашением валютного долга, требует проверки. Последний раз о проблемах, связанных с долгом, мы слышали в конце 2014 года. И, честно говоря, историю сильно раздули паникеры на валютном рынке. В условиях санкций и падающей нефти России удалось сократить внешний долг с максимумов 2014 года на 26,5% до нынешних 538 млрд долларов. До конца года необходимо погасить еще 104 млрд долларов. Задача не выглядит непосильной. От четверти до трети этой суммы может прийтись на внутрикорпоративные расчеты — а здесь речь идет скорее о бухгалтерских проводках, чем о реальных выплатах.

Вторым прорицателем выступил аналитик Bank of America Дэвид Хонер. В своем клиентском обзоре он отметил, что Россию в долгосрочной перспективе может ждать дефляция. Её может вызвать сокращение бюджетных расходов, высокие ставки, сокращение долга и демографические факторы. Инфляция, как многие успели убедиться, — штука неприятная. Но дефляция часто оказывается еще хуже.

Если инфляция это, условно говоря, когда никто не может ничего купить, то дефляция — когда может, но не хочет. Подобная ситуация обычно длится долго. Так, Япония уже четверть века борется с теми или иными проявлениями дефляции, а по Европе её зловещий призрак бродит второй год подряд.

Однажды автор этого текста слышал, как глава ЦБ Эльвира Набиуллина отвечала на вопрос журналиста о дефляции в России. «Подобные риски мы не рассматриваем», — так или примерно так отозвался изумленный главный банкир страны. А если ЦБ не предусматривает дефляции в России, то переживать, конечно, не о чем, её ни в коем случае не будет.

Кроме шуток, мы сами пару раз писали о том, что жесткая денежная засуха и подавление внутреннего спроса от потребительского до государственного — прямой путь к дефляции. Отрадно, когда с тобой соглашаются аналитики международных финансовых организаций.

Всё это отлично выглядит на фоне недавнего заявления директора-распорядителя МВФ Дэвида Липтона. Он предупредил, что мировая экономика движется к краху, и посоветовал правительствам по всему миру активно стимулировать спрос (если что, речь идет не о секвестре бюджета и повышении процентных ставок, а строго наоборот).

ЕС на нуле

Первым на призыв Дэвида Липтон отреагировал Европейский центральный банк. На заседании ЕЦБ в четверг были снижены сразу три ключевые ставки: по депозитам (с минус 0,3% до минус 0,4%), по маржинальным кредитам (с 0,3% до 0,25%) и ставка рефинансирования (с 0,05% до нуля). Необходимость такого смягчения денежно-кредитной политики объясняется как раз рисками дефляции в Еврозоне.

Снижение получилось весьма скромным. Но дело здесь не в конкретных цифрах. ЕЦБ уже давно пытается запустить программу количественного смягчения аналогичную американской, но делает это медленно и нерешительно. Например, с конца 2014 года баланс ЕЦБ вырос всего на 23% — до 2,8 трлн евро. Баланс же Федеральной резервной системы США с момента объявления программы количественного смягчения в ноябре 2008 года к концу 2009 года увеличился почти в два с половиной раза — до 2,3 трлн долларов. Аналитики уже привыкли к тому, что европейский регулятор обходится полумерами — и были очень удивлены, когда узнали, что команда главы ЕЦБ Марио Драги впервые за всю историю установила ставку рефинансирования на нуле. Кроме того, сам объем количественного смягчения увеличили с нынешних 60 млрд евро в месяц до 80 миллиардов. Другими словами, в течение ближайшего года ЕЦБ может выкупить у рынка почти на триллион евро активов — и, соответственно, влить эти деньги в экономику Еврозоны. Но это план-максимум, в реальности все может оказаться куда скромнее.

Теперь весь мир будет с интересом следить за курсом евро, который, очевидно, сделает еще один шаг на пути к паритету с долларом, и за поведением ФРС — заседание, посвященное сворачиванию американского количественного смягчения, должно состояться на следующей неделе. Ну а мы с нетерпением ждем заседания Совета директоров Банка России. 18 марта регулятор должен решить, что делать с ключевой ставкой, которая не меняется уже восьмой месяц.

Бу? Да ну…

Президент АвтоВАЗа швед Бу Андерссон отправится в отставку 15 марта. Предприятие он возглавил в январе 2014 года. Кандидатуру предложил президент Renault-Nissan Карлос Гон и одобрил гендиректор «Ростеха» Сергей Чемезов. Сейчас на увольнении Андерссона настоял именно Чемезов, а Гон то ли не захотел, то ли не смог (что вероятнее) отстоять своего кандидата. Официальная причина увольнения — убытки, с которыми АвтоВАЗ закончил 2015 год. Здесь не поспоришь: чистый убыток надежды российского автопрома составил 73,8 млрд рублей, и это гораздо больше, чем в кризисный 2009 год (минус 49,2 млрд рублей).

С другой стороны, если Бу Андерссон лишился должности исключительно из-за высоких убытков — в год, когда российский авторынок упал на 35,7%, а государство не предоставило АвтоВАЗу той масштабной помощи, что была в 2009-м (тогда рынок упал на 54%) — то логично было бы вслед за ним уволить руководителей Минэкономразвития, Минфина и Центрального банка. Все эти люди тоже в какой-то мере ответственны за нынешний российский кризис.

Другое дело, что невооруженным глазом видна неприязнь, которую Чемезов испытывал к Андерссону. Началось все с того, что он яростно критиковал шведа за массовые сокращения, которые тот проводил на предприятии. Руководитель «Ростеха» утверждал, что цель завода — не просто производить автомобили, но и заботиться о благополучии жителей Тольятти. При этом логика поступков Андерссона вполне очевидна: в кризис нужно активно сокращать издержки. Его, кстати, с первых дней в Тольятти прозвали «убийцей издержек». А вот логика Чемезова таит в себе порочный патернализм советского извода и страдает к тому же от определенной доли административного лукавства. В 2009 году вице-премьер Игорь Шувалов на вопрос о сокращениях на АвтоВАЗе тоже говорил: «Это вранье». В итоге уволили больше 20 тысяч человек.

Вторую причину, по которой Андерссон сейчас собирает вещи и покидает Тольятти, Чемезов тоже озвучил:

«Его большая ошибка в том, что он не стал активнее работать с российскими поставщиками комплектующих. Он пошел по самому легкому пути — заключил договоры с поставщиками Renault и Nissan, где есть отлаженная система производства и поставок. Андерссон считает, что у российских поставщиков плохое качество продукции, но я ему всегда говорил, что с ними нужно работать и заставлять работать их самих, помогать им привлекать тех же иностранных партнеров для создания в России совместных производств».

Ошибки у Андерссона, конечно, были. Самая очевидная — он перенес производство Lada Vesta из Тольятти в Ижевск, повесив на концерн дополнительные логистические издержки. Зато ему удалось запустить серийное производство этой модели, а также Lada Xray.

Отказ от «помощи» российским поставщикам — это, конечно, преступление против идеи локализации, но качество у них действительно ниже. Об этом наперебой заявляют дилеры, отмечая повышение качества вазовских автомобилей. Есть объективные цифры: показатель прямого схода автомобилей с конвейера без дефектов достиг в прошлом году 88% против 56% в конце 2013 года, а общий объем дефектов на сборочных линиях в 2014 году сократился на 42%. Производительность труда на АвтоВАЗе выросла вдвое в 2014 году и на 11% в 2015 году.

Непрозрачно и у своих

Забота Сергея Чемезова о тольяттинских рабочих и российских поставщиках, не приученных работать, особенно комична на фоне трюков, исполняемых «Газпромом». Газовая монополия активно пытается заблокировать изменение законодательства о закупках госкомпаний — о соответствующей переписке с Минэкономразвития рассказал «КоммерсантЪ». Особое раздражение у компании Алексея Миллера вызывают два пункта грядущей реформы.

Во-первых, «Газпрому» не нравится предложение сократить число электронных торговых площадок, на которых проводятся аукционы, с нынешних 160-ти, многие из которых аффилированы с заказчиками, до трех-пяти, отобранных правительством. Такая норма сейчас действует для госзакупок — почему бы не распространить ее и на госкомпании? Это, конечно, не панацея. В прошлом году Счетная палата установила, что 39% всех господрядов приходится на закупки у единственного поставщика. За год этот показатель вырос на 17,6 п. п. При этом чиновники удивляют своей наивной неторопливостью. Не нужно читать отчеты Счетной палаты, чтобы понять, что госзакупки в России насквозь коррупционны. И только в этом году Минэкономразвития внезапно предложило проверять на наличие конфликта интересов в этой сфере не только руководителей предприятий-заказчиков (сейчас отслеживается, не состоят ли они в родстве или не занимаются ли дзюдо на одном татами с подрядчиками), но и руководителей регионов.

Но вернемся к «Газпрому». Госкомпания протестует и против намерения властей ужесточить правила закупок госкомпаний у субъектов малого и среднего бизнеса. Напомним, с прошлого года чиновники загорелись идеей законодательно закрепить долю продукции МСБ в закупках госкомпаний. Так, в принятой в январе программе Корпорации МСП устанавливается уровень в 18% в 2016 году и 25% в 2018-м. Если выбирать из всех патерналистских идей, которые рождаются в начальственных головах, то эта будет единственно правильной и нужной. Правда, реализация пока вселяет тоску, а кто-то (например, глава Сбербанка Герман Греф) пусть и признает важность инициативы, но сомневается, что у малых предприятий в России вообще наберется необходимый для выполнения норматива объем продукции.

Дальше Еревана ходу нет

Хорошая новость — параллельно с борьбой против прозрачности своих закупок «Газпром» занимается своими прямыми обязанностями, а именно газовым бизнесом. Как известно, главным клиентом монополии в Закавказье является Армения. Это, конечно, надежный и верный друг, но очень невыгодный покупатель: «Газпрому» все время приходится предоставлять Еревану скидки. На минувшей неделе местное правительство одобрило продление сентябрьских скидок: тогда цена на газ снизилась с 189 долларов за тысячу кубометров до 165-ти. Причина — девальвация армянского драма, из-за которой дочерняя «Газпром Армения» (чтобы понять масштабы присутствия российского бизнеса в республике, представьте, что украинский «Нафтогаз» принадлежит «Газпрому») терпит убытки, покупая газ в долларах и продавая его по фиксированным рублевым тарифам. Если продление скидки одобрит и Россия, «Газпром» потеряет порядка 50 млн долларов выручки.

Газ, который поставляется Армении, идет транзитом через Грузию. За это Тбилиси ежегодно получает около 10% от объема прокачки — порядка 300 млн кубометров в 2015 году. С тех пор как в Азербайджане началась разработка месторождения Шах-Дениз, это по сути единственный российский газ в Грузии. Компании Алексея Миллера это, разумеется, не нравится. «Газпром» уже не первый месяц пытается убедить Тбилиси, во-первых, платить за российский газ деньгами, а во-вторых, увеличить его закупки. Возможность увеличить поставки появилась не так давно — как только в Азербайджане начала стагнировать добыча и потребовалось часть добытого газа закачивать в пласт для увеличения нефтедобычи. «Газпром» сначала пытался продавать больше газа Баку, но поставки так и не пошли. Тогда монополия обратилась к Тбилиси, но и здесь потерпела поражение. Во-первых, Грузия отказалась даже обсуждать вопрос о переходе на денежные расчеты по поставляемому сейчас газу. Во-вторых, она договорилась о поставках дополнительных 500 млн кубометров в год с азербайджанской SOCAR. К тому же у грузин теперь есть возможность законтрактовать определенные объемы газа в возвращающемся к жизни Иране. Так что по итогам недели «Газпром» опять в пролете и продолжает терять деньги на скидках Армении.

Ротенберг на взлете

Наша новая регулярная рубрика «Большая приватизация по-русски». Глава Росимущества Ольга Дергунова на днях предупредила, что затеянная властями приватизация рискует обернуться переделом собственности. Произойдет это, если государство начнет продавать большие пакеты в госкомпаниях так называемым стратегическим инвесторам из России — то есть по сути выполнять поручение президента. Вместо этого Дергунова предлагает продавать по чуть-чуть и на бирже. Это еще более ужасная идея. Во-первых, она не решит проблемы реформирования госкомпаний, во-вторых, не принесет особых денег государству, а в-третьих, приведет лишь к появлению нескольких сотен биржевых спекулянтов и миноритарных акционеров. Последние в скором времени столкнутся со всеми прелестями российского законодательства о миноритариях и погрузятся в глубокую печаль.

В принципе, передел собственности — это вся российская экономика, ничего нового в словах Дергуновой нет. Видимо, руководитель Росимущества просто боится остаться в истории как новый Чубайс 10-х. Самое смешное: пророчество Ольги Константиновны немедленно подтвердилось на практике. Financial Times сообщила, что на 25% «Аэрофлота» претендует Аркадий Ротенберг, друг Путина, сын изобретателя легендарной системы «Платон», «Король госзаказа» по версии Forbes и (между делом) успешный бизнесмен.

Коллеги тут же поспешили дать Аркадию Романовичу дельный совет. Так, Александр Шохин, президент Российского союза промышленников и предпринимателей, заявил:

«Я бы не советовал, например, тому же Ротенбергу торопиться влезать в этот актив, потому что он под санкциями, например. Мы тогда и сам актив ставим в сложное положение, там, как говорится, могут возникнуть трудности. В любой пакет не нужно влезать. Тот же „Аэрофлот“. „Аэрофлот“ — по определению транснациональная компания, ну в смысле, компания, которая выходит на рынки многих стран. Зачем любому инвестору, находящемуся под санкциями туда входить, непонятно».

Потомки еще не раз посмеются над этой трогательной искренностью, но черствое сердце самого Ротенберга она едва ли тронет. Напомним, что в августе прошлого года Владимир Путин подписал указ о консолидации аэропорта «Шереметьево» и компании TPS Avia Holding, причем последней должно в итоге принадлежать около 68% получившейся истории. Совпадение первое: 34,7% TPS Avia принадлежит Аркадию Ротенбергу. Совпадение второе: «Шереметьево» — базовый аэропорт для «Аэрофлота».

Зачем приватизировать аэропорт, если не можешь приватизировать авиаперевозчик? Санкции? Какие санкции?

Самый важный праздник

Поздравляя женщин России с 8 Марта, Владимир Путин отметил, что праздник этот отмечают во всем мире, но только в нашей стране — с особой теплотой. И действительно, в канун 8 Марта нефть марки Brent подорожала до 41 долларов за баррель — последний раз такие цифры мы имели удовольствие лицезреть в середине декабря.

Следом было объявлено, что долгожданная встреча России и стран-участников ОПЕК (не путать с ежегодным саммитом) состоится 20 марта в Санкт-Петербурге. Список приглашенных со стороны картеля пока что выглядит так: Саудовская Аравия, Катар, Нигерия, Венесуэла и Иран (но сообщается, что стран, согласившихся заморозить добычу, гораздо больше). Потом, правда, министр энергетики РФ Александр Новак все испортил, заявив, что дата встречи точно не определена, да и вообще она может не состояться, поскольку Иран продолжает упрямиться и не подтвердил свое присутствие. Нефть тут же потеряла 2,4%.

Напомним, по предварительной договоренности Россия и ОПЕК должны заморозить добычу нефти в 2016 году на январском уровне — правда, существенно поддержать нефтяные котировки одна только эта мера не сможет (РФ в январе вышла на исторические максимумы добычи). С другой стороны, есть и другие инструменты. Так, саудовская компания Saudi Arаmco, до этого выступавшая основной силой на поле ценовых войн, повысила цены для покупателей в Азии и Европе на 0,25 долл за баррель. Правда, действующий уже год саудовский дисконт это не перекрыло: с 1 доллара за баррель он сократился до 0,75 долларов. Но для начала все равно неплохо.

Одновременно появился еще один претендент на участие в нефтяной сделке. Норвегия, которая, как считалось, пострадала от обвала котировок меньше всего, начала тратить средства своего нефтяного фонда — впервые за его двадцатилетнюю историю. Из норвежской кубышки пока взяли совсем немного: всего 800 млн долларов из 830 миллиардов. В прошлом году предполагались куда более масштабные изъятия — до 21,8 млрд долларов.

Столыпин на Кавказе

Агентство по развитию человеческого капитала на Дальнем Востоке разродилось чудесной новостью — оно планирует открыть филиал на Кавказе. Говорят, что по просьбе замминистра по делам Северного Кавказа Олега Хацаева. В кавказских республиках хотят отобрать самых талантливых и работоспособных, чтобы потом отправить их возрождать Дальний Восток.

Мы уже неоднократно писали о целом калейдоскопе идей, сгенерированных чиновниками в отношении восточных окраин: территории опережающего развития, свободный порт во Владивостоке, бесплатные гектары земли для всех желающих — регион постепенно превращается в экспериментальную экономическую лабораторию.

Дальнему Востоку действительно нужны трудовые ресурсы. По оценкам главы Минвостокразвития Александра Галушки, не менее 50 тыс. квалифицированных сотрудников. Ключевое слово — квалифицированных. Где их искать на Кавказе? В легендарных ингушских университетах и чеченских высокотехнологичных кластерах?

С другой стороны, идея в какой-то степени решает проблему феноменальной безработицы: по данным Росстата, безработица в СКФО в третьем квартале прошлого года составляла 10,6%. В Чечне с ее роскошными мечетями и фонтанами — 17,1%, в Ингушетии, под которую написана отдельная федеральная программа, — 30,7%. При этом чиновники Минкавказа только в этом году начали получать адекватную зарплату — 95,1 тыс. рублей против средних 100 тысяч в органах исполнительной власти. В 2014-м средняя зарплата федерального чиновника составляла 109 тыс. рублей, труженика из Минкавказа — 210 тысяч.

Логика Хацаева понятна: безработных нужно куда-нибудь деть; не развивать же безнадёжную кавказскую экономику. Зато теперь дальневосточные регионы не смогут оккупировать трудолюбивые китайцы. Если что, наши многонациональные братья покажут им лезгинку на площадях.