Что случилось с экономикой за неделю 24—31 октября 2014 г: бюджет готовят к секвестру, западные компании терпят убытки в России, а российские банки — на Украине, восточные капиталы выглядят иллюзией, Северная Корея заманивает русских свободным доступом к интернету, РФ поднимается в рейтинге Doing Business, государство все-таки забирает «Башнефть», а с Украиной наконец подписано газовое соглашение. Специальный еженедельный доклад только для подписчиков «Спутника и Погрома».
Бюджет готовят к секвестру
Государственная дума приняла проект бюджета на ближайшую трехлетку. Мы уже писали о том, что главный финансовый документ страны у экономического блока получился на редкость оптимистичным. Связано это с тем, что писался он исходя из прогноза Министерства экономического развития, основные постулаты которого на грядущий год состояли в следующем: цена барреля нефти не ниже 100 долларов, инфляция на уровне 4%, санкции отменят, как и должны, — весной, а экономика будет восстанавливаться. Уже сейчас видна необоснованность этих предположений. Взять хотя бы нефть: по мнению аналитиков, нефтяные котировки в ближайшие годы будут находиться в коридоре 80–100 долларов за баррель. Маловероятно и снижение инфляции с нынешних 8% (к концу года рост цен, скорее всего, будет еще выше) до 4%. И, соответственно, нет никаких предпосылок для ускорения темпов экономического роста.
В правительстве и Госдуме это понимают. Председатель Счетной палаты Татьяна Голикова уже усомнилась в реалистичности проекта бюджета, однако посоветовала парламентариям принять его. «Это залог стабильности ситуации в стране и того, что обязательства, которые государство приняло на себя, будут реализованы», — объяснила непоследовательность своих суждений госпожа Голикова.
На этом все могло закончиться, если бы глава Минфина Антон Силуанов, выступая перед парламентариями, не предложил разработать запасной вариант бюджета, который исходил бы из более пессимистичного (а значит, реалистичного) макроэкономического прогноза. Газета «Ведомости» озвучила его возможные параметры: цена на нефть в 80–90 долларов за баррель, сохранение санкций, инфляция — 4% (объяснить это упорство чиновников можно только попыткой отдать дань уважения отчаянной цели Центрального банка во что бы то ни стало снизить инфляцию в РФ до озвученного уровня), падение ВВП — 10%, доллар — 50 рублей.
Прямо скажем, предложение Минфина — вещь беспрецедентная и очень неприятная. Что происходит на самом деле: власть понимает, в каком плачевном состоянии находится экономика, но все равно пытается сохранить какое-то подобие оптимизма. И одновременно планирует резкое сокращение расходов бюджета, которым в любой момент может воспользоваться задним числом. По информации все тех же «Ведомостей», речь может идти о сокращении расходов на 10% по всем статьям.
Понятно, почему так происходит. Рейтинг Владимира Путина снижается впервые с начала года: если после возвращения Крыма за него готовы были проголосовать 46% жителей РФ, в августе — 57%, то в сентябре их количество снизилось до 49%. Падение значительное — эйфория «Русской весны» проходит. И если сейчас заявить о готовящемся секвестре, настроения будут не на стороне нынешней власти. Последний раз с подобной малоприятной процедурой российский бюджет сталкивался в 1998 году. В 2013 году тоже были слухи о секвестре, во всяком случае премьер-министр Дмитрий Медведев распорядился снизить расходы по всем статьям на 5%. Однако тогда бюджет удалось отвоевать. Бюджет за первые девять месяцев текущего года и вовсе сведен с профицитом в 2% ВВП. Хотя, по правде говоря, это всего лишь политическая и статистическая уловка: расходы отечественного бюджета всегда ускоряются ближе к концу года.
Скорее всего, проект кризисного бюджета будет готовиться и приниматься в обстановке максимальной секретности (насколько это вообще позволяет документ подобного уровня). И даже если секвестр бюджета состоится, пространства для снижения расходов у правительства будет не очень много: оборонку и социалку трогать нельзя, а расходы на ЖКХ, образование и медицину итак уже неприлично скромны. И здесь может выручить девальвация: пока рубль дешевеет быстрее, чем нефть, доходы бюджета все же растут. Правда, насколько негативным будет такой удар по импорту и российской промышленности — догадаться несложно.
Цена БАМа и Транссиба
Дмитрий Медведев утвердил паспорт проекта модернизации БАМа и Транссиба. Впервые о желании государства инвестировать в эти инфраструктурные мегапроекты заявил на прошлогоднем Петербургском международном экономическом форуме Владимир Путин. Потребовалось полтора года, чтобы их согласовать. Общий объем инвестиций до 2018 года составит 560 млрд рублей. Из них 110 млрд поступит из федерального бюджета, 150 миллиардов — из Фонда национального благосостояния, еще 300 миллиардов направит в проект РЖД.
Каким будет эффект от магистралей для российской экономики — вопрос до сих пор открытый. Но есть другая дилемма: как РЖД вернет деньги в ФНБ? Изначально предполагалось, что государство продаст фонду привилегированные акции РЖД — по таким бумагам не предусмотрена возможность участия в управлении компанией, но установлен фиксированный размер дивидендов. Счетная палата в способности РЖД выплачивать дивиденды усомнилась. Поэтому выбран был другой вариант: дополнительная индексация тарифов естественной монополии на 1%. Идея далека от оптимальной. Тарифы всех без исключения отечественных естественных монополий, во-первых, наносят чувствительный удар по рентабельности промышленности, пользующейся их услугами, а во-вторых, оказывают существенный — правда, официальных оценок ни у кого нет — вклад в ежегодный рост цен.
Азия: для России денег нет
Промсвязьбанк подал документы на получение банковской лицензии в Гонконге. У кредитной организации уже есть представительства в Пекине и Дели, кроме того, банк специализируется на операциях по торговому финансированию и факторингу, определенная доля которых совершается на азиатских рынках. Сейчас дочерние структуры в Гонконге есть у Газпромбанка и ВЭБ, правда, без банковских лицензий.
Другие представители крупного российского бизнеса рассматривают иной формат выхода на азиатские рынки: Сбербанк, «Газпром», «ЛУКойл», «Роснефть», «Норникель» и АЛРОСА планируют разместить свои акции на местных биржах. Их желание закрепиться на новом, свободном от политики финансовом рынке понятно, но труднореализуемо. Во-первых, большую роль на азиатских рынках играют все те же европейские и американские инвесторы (на них, например, приходится почти половина торгов на бирже Гонконга), доступ к деньгам которых для России закрыт. Во-вторых, местные азиатские инвесторы не отличаются склонностью к рискованным инвестициям в незнакомый им бизнес: 99% компаний, торгующихся на Токийской бирже, имеют японское происхождение. Пока что хоть какими-то успехами на востоке могут похвастаться только две российские компании: «Русал» и «Петропавловск». Что характерно, обе они зарегистрированы не в России.
Восточный вектор в российской экономике и финансовой системе еще долго будет оставаться идеей фикс. Азии не особо интересно инвестировать в российские компании, если речь, конечно, не идет о сырьевых богатствах Сибири и Дальнего Востока.
Западные компании и российские проблемы
Британская компания BP снизила чистую прибыль за третий квартал текущего года на 19% до 3 млрд долларов. Основная статья убытков: участие в капитале «Роснефти» (BP владеет 19,5% госкомпании). Год назад доля в «Роснефти» принесла британцам 808 млн долларов, сейчас — только 110 миллионов. Причина понятна: падение рубля и нефтяных котировок, а также необходимость компании Игоря Сечина расплачиваться по большому валютному долгу. Тем не менее в BP заявляют, что продолжат инвестировать в «Роснефть», несмотря на нее проблемы. «Мы продолжим делать стратегические инвестиции и надеемся на дипломатическое решение всех существующих проблем. Мы работали в России долгие годы и продолжаем верить в возможность решения проблем», — заявил финансовый директор ВР Брайан Гилвари.
Еще одна компания, столкнувшаяся с проблемами на российском рынке — General Motors. Американский автоконцерн уменьшил стоимость своего российского бизнеса на 194 млн долларов. Основная часть этих потерь пришлась на обесценение, вызванное падением рубля. Вторая причина — снижение продаж. За первые девять месяцев 2014 года GM продала на российском рынке 138 тыс. машин — на 27% меньше чем годом ранее.
Ранее об аналогичных проблемах заявили автоконцерны Ford и Renault. Американцы ожидают, что их убытки в России составят 300 млн долларов по итогам года, французы (Renault в России владеет АвтоВАЗом) уже ушли в минус на 55 млн евро за первые три квартала. Падение продаж и у тех, и у других составило 42 и 10% соответственно.
Замыкает этот список компания General Electrics. У нее в РФ совместное предприятие с «Интер РАО» и «Объединенной двигателестроительной корпорацией», в котором американцам принадлежит 50%. Речь идет об открытом в пятницу заводе по сборке газовых турбин в Рыбинске. Проблема в том, что якорным заказчиком рыбинского завода выступала «Роснефть», но GE уже выполнила заказ госкомпании самостоятельно. Сейчас у российского предприятия есть заказ только на две турбины. Других заказчиков у завода пока нет и в обозримой перспективе не предвидится, а значит, выйти на необходимую для безубыточной работы загрузку производственных мощностей он пока не может.
И, наконец, довольно комичная новость о проблемах у проекта «Ямал-СПГ», который помимо «Новатэка» принадлежит французской Total и китайской CNPC (60 и 20% соответственно). Проблема не у самого завода, а у порта Саббета, необходимого для отгрузки СПГ с предприятия. Завод по сжижению газа планируется построить к 2017 году, тогда же должен заработать и порт. Но сроки строительства Саббеты сдвигаются. Порт не может пройти технический и ценовой аудит: его должен был провести Сбербанк, но Министерство строительства РФ никак не может включить его в список компаний, допущенных к проведению аудита инвестпроектов с госучастием. Все бы ничего, но продукция с «Ямал-СПГ» уже законтрактована, и любая задержка грозит штрафами в 400 млн долларов в месяц.
Все это очень печальные новости. Последние десятилетия инвестировать в Россию могли компании либо с очень крепкими нервами, либо с топ-менеджерами вроде Кристофа де Маржери. Наш инвестклимат все это время явно оставлял желать лучшего, но все бюрократические и юридические препятствия, с которыми сталкивались иностранцы, окупались высокой маржой и перспективами растущего российского рынка. Сейчас в стране нет ни того, ни другого. Поэтому «заморозка» российских проектов иностранными компаниями в пользу более перспективных развивающихся рынков — вполне реальный сценарий.
Крым без электричества
Как и было обещано, украинская сетевая компания «Укрэнерго» с сентября начала проводит веерные отключения электроэнергии в Крыму. Тем актуальнее звучит вопрос о перспективах появления на полуострове двух газотурбинных электростанций, на строительство которых РФ готова потратить почти 45 млрд рублей. Строить станции должен «Технопромэкспорт», подконтрольный «Ростеху». Сейчас компания сталкивается с большой проблемой: по информации РБК, иностранцы отказываются продавать «Технопромэкспорту» турбины, необходимые для строительства станций. Так что ничего не остается, кроме как выкупать западные турбины у других российских компаний. Издание, например, сообщает, что поделиться с «Технопромэкспортом» может «Роснефть». Правда, тогда уже компании Игоря Сечина придется искать новые турбины для своей ТЭС в Находке.
Возрождение «Добролета»
Россия не оставляет попыток создать бюджетную гражданскую авиацию. Взамен «Добролета», вынужденного закрыться из-за европейских санкций, «Аэрофлот» создает бренд «Победа» на базе компании «Бюджетный перевозчик». Базироваться лоукостер будет в аэропорту «Внуково» («Добролет» обслуживался в «Шереметьево»). Первые рейсы должны начаться с 17 ноября. География полетов пока что скромная: Сургут, Пермь, Екатеринбург, Самара, Казань, Волгоград, Белгород и Тюмень. Разумеется, рейсы в Крым не предусмотрены. Базовая стоимость перелета в любом направлении составит 999 рублей.
В любом случае, важно не откуда и куда полетит новый лоукостер, а сможет ли он работать в России и получать прибыль? Сложности с организацией бюджетных авиаперевозок — давняя российская проблема. Предыдущие отечественные лоукостеры «Скай Экспресс» и «Авианова» очень быстро разорились. Одна из причин: им попросту не хватило парка самолетов и частоты рейсов, чтобы выйти на конвейерную модель полетов, на которой основана модель лоукостера. К этому добавились еще и трудности российского воздушного законодательства, а также высокие тарифы российских аэропортов. Оценивать успехи «Добролета», который проработал всего месяц, невозможно. Однако вероятность, что у «Аэрофлота» формат лоукостера может получиться, все же есть: всё-таки статус главного российского авиаперевозчика предполагает большой лоббистский ресурс как в отношении работы с законодателями, так и руководителями аэропортов.
Россия и Северная Корея: железные дороги за свободный интернет
На восточном направлении у России, помимо Китая и Ирана, вот-вот появится неожиданный политический и экономический партнер — Северная Корея. Напомним, как зарождалась эта дружба. Весной КНДР посетили высокопоставленные российские чиновники: президент Татарстана Рустам Минниханов, министр по развитию дальнего Востока Александр Галушка и вице-премьер Юрий Трутнев. Видимо, встреча оказалась плодотворной, потому что уже в июне КНДР объявила о беспрецедентных привилегиях для российских инвесторов. Сотрудники компаний, которые захотят работать в стране, будут получать визы по упрощенной процедуре и смогут без ограничений пользоваться интернетом. Затем последовало громкое заявление о том, что торговля между Россией и КНДР будет вестись в российских рублях и уже к 2020 году составит 1 млрд долларов вместо нынешних 100 миллионов.
Дружба с северокорейским руководством, не отличающимся особой адекватностью, могла бы стать самым комичным достижением внешней политики Владимира Путина. Еще непонятнее выглядит экономическое партнерство: КНДР не производит ничего, что мы могли бы у нее покупать. При этом для масштабного импорта из России у Северной Кореи попросту нет денег: как вы помните, РФ списала КНДР 11-миллиардный долг по кредитам, выданным еще СССР. Оставшийся один миллиард долларов долга Северная Корея будет погашать в течение 20 последующих лет.
На этой неделе партнерство с КНДР обросло новыми подробностями. Стартовал проект «Победа», по которому Россия берется модернизировать почти половину железных дорог в Северной Корее (3,2 тыс. км из 7 тысяч). Расплачиваться за такой дорогостоящий проект КНДР будет, разумеется, не деньгами, а природными ресурсами. Помимо угля и золота, Россию на Корейском полуострове интересуют богатые залежи редкоземельных металлов, которые, по некоторым оценкам, в семь раз превышают китайские запасы. В целом же все природные ресурсы страны оцениваются в 6 трлн долларов. Так что, по всей видимости, в ближайшие годы у России появится то, чем мы сами уже давно боимся стать для того же Китая, — сырьевой придаток в лице Северной Кореи.
Иллюзия успеха
В международном рейтинге Всемирного банка Doing Business Россия заняла 62-е место, за год поднявшись сразу на 30 позиций. Первое место в рейтинге занимает Сингапур, Россия же теперь может считаться среднестатистической восточноевропейской страной с точки зрения легкости ведения бизнеса: наши соседи по Doing Business — Греция и Молдова. К 2018 году мы должны оставить их далеко позади: в поручениях Владимира Путина указана цель — 20-е место.
Несмотря на международное признание, рейтинг Doing Business, по сути, не отвечает на вопрос, легко или трудно вести бизнес в России. В этом году анализ осуществлялся только по Москве и Санкт-Петербургу — для такой страны, как РФ, этого явно недостаточно. К тому же место в рейтинге — интегральный показатель. Куда важнее посмотреть на его составляющие. И тут оказывается, что успехов у России не так много: приличные показатели (не ниже 50 места) мы демонстрируем по таким направлениям, как регистрация предприятий и собственности, обеспечение исполнения контрактов и налогообложение. А вот с точки зрения защиты миноритарных акционеров, международной торговли, получения разрешения на строительство и подключения к электросетям находимся только во второй сотне. Другими словами, создать бизнес в России ничего не стоит, а вот сделать так, чтобы он заработал — невероятно сложно. Не зря у нас так много фирм-однодневок.
Государство забрало «Башнефть»
В четверг в Арбитражном суде Москвы закончилось рассмотрение иска Генеральной прокуратуры к АФК «Система». Решение судьи: через месяц крупнейший отечественный финансовый холдинг должен будет вернуть государству 81,6% обыкновенных и 20,9% привилегированных акций нефтяной компании «Башнефть». С иском к «Системе» выступал еще и Следственный комитет, который требовал вернуть государству 190 млрд руб. дивидендов, выплаченных «Башнефтью» с 2009 года. Но в требованиях СК было отказано.
Желающих ознакомиться с предысторией дела отправляем к нашему большому сентябрьскому материалу. Если кратко, позиция Генеральной прокуратуры заключается в следующем: акции компаний башкирского топливно-энергетического комплекса, в числе которых была «Башнефть», с самого начала 90-х были незаконно выведены республикой Башкортостан из собственности РФ, затем в начале 2000-х приватизированы с нарушением законодательства, а в 2005 проданы АФК «Система». Соответственно, чтобы восстановить справедливость, акции «Башнефти» нужно отобрать у нынешнего владельца и передать в собственность государства. Представители «Системы» оспаривали эти требования, опираясь на несколько аргументов. Во-первых, акции «Башнефти» никогда не находились в федеральной собственности: в 1992 году экс-глава Башкирии Муртаза Рахимов приостановил действие указа Бориса Ельцина, по которому в федеральную собственность должно было быть передано 38% акций в «Башнефти». Второй аргумент — ключевой. Сделка по приобретению нефтяной компании проходила в соответствии с законом, была одобрена ответственными ведомствами, а значит, «Система» — добросовестный покупатель и не может отвечать своим имуществом за ошибки государства. Если Генпрокуратура и хочет взыскать с кого-то ущерб, причиненный РФ, то это должна быть республика Башкирия. Остальные доводы «Системы» мы приводить не будем: суд они все равно не убедили.
Так закончилась первая глава самого важного судебного дела 2014 года. Итоги подводить рано: впереди еще много интересного. «Система» может подать апелляцию, к тому же неизвестно, чем закончится уголовное преследование главы компании Владимира Евтушенкова. Важный момент: какой будет судьба акций «Башнефти». Останется ли она в собственности государства или будет приватизирована во второй раз. В любом случае, нынешнее дело создает достаточно интересный прецедент: итоги российской приватизации теперь уже не кажутся такими непоколебимыми. С такими исходными передел крупнейших активов — если на то будет желание следственных органов или самого государства — может оказаться делом самого недалекого будущего.
Украина получит деньги из ФНБ
В понедельник у Дмитрия Медведева состоялось закрытое совещание, на котором представители крупнейших банков отчитались о своих украинских рисках. Напомним, что первым месяц назад эту тему поднял глава ВТБ Андрей Костин во время встречи с Владимиром Путиным. Результат тогда явно оказался не тем, на который рассчитывал господин Костин: президент заключил, что российские банки должны продолжать работу на украинском рынке несмотря на трудности.
Андрей Костин говорил, что в 2014 году ВТБ может потерять на Украине 50 млрд руб. Теперь своими оценками поделились его коллеги. Общая сумма убытков оценивается в 25 млрд долларов. Но эти потери возникнут, если выданные украинским заемщикам кредиты не будут выплачены, а украинское правительство национализирует активы российских банков. Более реалистичная оценка, прозвучавшая на заседании, — 12,5 млрд долларов. Но даже эта сумма слишком велика. Напомним, что уже принято решение конвертировать кредиты Внешэкономбанка, выданные госбанкам в 2008–2009 годах в их акции. Общая сумма поддержки таким образом может составить 9,5 млрд долларов. Информации о том, было ли на совещании принято какое-то правительственное решение, позволяющее облегчить жизнь российским банкам на Украине, нет. Так что, скорее всего, все останется как есть. Госбанки будут работать на Украине, поддерживая иллюзию, что все хорошо, а российские власти будут компенсировать их убытки золотовалютными резервами или средствами суверенных фондов. Если проводить совсем уж упрощенную аналогию, Фонд национального благосостояния будет потрачен не только на БАМ и Транссиб, но и на падающую украинскую экономику.
Газовый вопрос решен
Длящиеся уже полгода трехсторонние переговоры между Россией, Украиной и ЕС по газовому вопросу, завершились. С наибольшим облегчением после них может вздохнуть Гюнтер Эттингер, еврокомиссар по энергетике: у него сегодня завершается срок исполнении полномочий.
Россия тоже может быть довольна подписанным соглашением: заложенные в него обязательства сторон близки к тому, что обсуждали на предыдущих раундах переговоров. До марта Украина будет покупать российский газ по цене 385 долларов за тысячу кубометров с учетом скидки в 100 долларов, которая будет зафиксирована в специальном постановлении российского правительства. Правда, на лентах новостных агентств уже появилась информация о том, что в реальности цена будет ниже: 378 долларов до конца года и 365 — в начале следующего. Оплачивать поставки украинский «Нафтогаз» будет в режиме предоплаты, всего потребности Украины за осеннее-зимний период составят 4 млрд кубометров газа: значит уже в ближайшие дни «Газпром» должен получить 1,6 млрд долл. Кроме того, Украина уже в ближайшее время перечислит первый транш в 1,5 млрд долл по нефтегазовому долгу, образовавшемуся в начале года. Второй транш составит 1,6 млрд долл и будет выплачен «Газпрому» до конца года.
Непонятно, когда Украина собирается оплатить остальную часть долга, который составляет в общей сложности 5,3 млрд долл. Или Москвы все-таки уступила Киеву и сократила долг до 3,1 млрд, или в следующем году нас ожидает еще один утомительный раунд газовых переговоров.
Еще один важный вопрос: откуда у Украины возьмутся деньги, чтобы расплатиться с «Газпромом»? ЕС вроде бы согласился предоставить Москве собственные гарантии оплаты, но понятно, что никто не хочет оплачивать российский газ для Украины за счет европейских налогоплательщиков.
Кроме того, неявно прозвучал запрет на использование средств МФВ для этих целей. Так что, скорее всего, в ближайшие дни Киев столкнется с сильным давлением со стороны евробюрократии. Гюнтер Эттингер уже заявил, что будет создан специальный фонд, куда поступят деньги предназначенные «Газпрому». Что это будет за фонд, кто им будет управлять, и сможет ли Украина забрать оттуда деньги, в случае ухудшения экономической ситуации в стране, — очень интересные вопросы.
Итого
Проблемы российской экономики становятся все очевиднее: правительство подумывает о запасном бюджете «на черный день», иностранные компании сигнализируют об убытках, к ним присоединяются российские банки, работающие на Украине. Восточный вектор оказался иллюзией и единственная азиатская страна, которая рада России — Северная Корея. Вдобавок Россия пусть и взлетела на 30 позиций в рейтинге Doing Business, но, отобрав «Башнефть» у АФК «Система», наглядно продемонстрировала: условия ведения бизнеса в стране далеки от идеальных и пишутся в ручном режиме.
