Что случилось с экономикой за неделю 13–19 декабря 2014 г.? В этом выпуске: власти придумывают, как спасать рубль и экономику, федеральный бюджет возвращают в реальность, Виктор Вексельберг заботится о детях, нефтяная драма продолжается, Владимир Путин побеждает цены на бензин, девальвация спасает Россию от автомобильных пробок и алкоголизма, «Ютэйр» шутит с кредиторами, но Альфа-банк не смеется, Владимира Евтушенкова отпускают на работу, импортозамещение живет два месяца. Специальный еженедельный доклад только для подписчиков «Спутника и Погрома».
Спасти рубль и банки
Спустя несколько дней после феерического падения рубля власть разработала общий план спасения национальной валюты. Ничего неожиданного придумано, впрочем, не было: национальную валюту решено поддерживать за счет продажи крупнейшими отечественными экспортерами выручки. Эти неофициальные, судя по всему, договоренности были достигнуты на встрече Дмитрия Медведева с самым цветом российской промышленности: Игорем Сечиным, Алексеем Миллером, Владимиром Потаниным, Вагитом Алекперовым и прочими хорошими людьми. Затем соответствующее поручение (проводить ежедневный мониторинг продаж валютной выручки) получили заместитель Медведева Игорь Шувалов, а также Центральный банк и Росфинмониторинг.
Поможет эта мера или нет — покажет, конечно, время, но есть неприятное ощущение, что результат будет минимальный. Крупнейшим российским экспортёрами самим нужна валюта, чтобы гасить внешний долг. Одна только «Роснефть» в декабре и феврале должна выплатить западным кредиторам 14,2 млрд долларов. С другой стороны, это уже хоть что-то, а не просто тупое молчание, сменяющееся ночной истерикой в исполнении Центрального банка. На этом фоне рубль даже укрепился. Официальный пятничный курс ЦБ для доллара — 59,6 рубля, для евро — 73,3 рубля. Напомним, что еще неделю назад американская валюта стоила 54,2 рубля, а европейская — 67,2. Но, кажется, эти благодатные времена уже точно остались в прошлом.
Огорчает еще ряд моментов. Во-первых, отсутствие информации об аналогичном совещании с главами крупнейших российских банков. Хотелось бы стать свидетелями публичной порки и отсечения голов валютным спекулянтам, но это, видимо, слишком смелые пожелания. В понедельник ЦБ, разумеется, попытался сделать ряд телодвижений, которые можно было трактовать как борьбу со спекулянтами: регулятор на какое-то время запретил совершать сделки клиентам брокеров, до этого уличенным в манипуляциях на рынке. Но коснулась эта мера только фондового и срочного рынков, в то время как все самое интересное происходило на валютном.
Во-вторых, смущает полное согласие с политикой, проводимой Центральным банком. Падение курса, подобное тому, что мы видели в понедельник и вторник, казалось бы, вполне может служить достаточным основанием для пары-тройки жестких кадровых решений. Но Владимиру Путину руководство ЦБ явно по душе. Однако совсем не по душе оно российской экономике, которую повышение ключевой ставки до 17% может положить за пару месяцев. Так что хотелось бы знать, за что страдает отечественная промышленность.
Справедливости ради отметим, что пару правильных вещей для экономики ЦБ все же сделал. В среду вечером он объявил о вступлении в силу ряда послаблений для своих подопечных. Речь в первую очередь идет о регуляторных требованиях: ЦБ перестает ограничивать стоимости кредитов и депозитов, делает более комфортным формулу расчета достаточности капитала и правила создания резервов. Конечно, хвалить Центробанк за такую щедрость было бы неправильно — в созданной им же реальности поступить иначе он просто не мог. К тому же есть твердое ощущение, что на кредитную активность эти меры не повлияют. Скорее речь идет о том, чтобы банки, попавшие в трудную ситуацию, могли подольше смотреть на банкротящихся заемщиков, демонстрируя при этом полное «бумажное» соблюдение всех нормативов. То есть экономика будет, конечно, загибаться, но как минимум от необходимости ежедневно пачками отзывать лицензии у банков ЦБ себя избавил.
Еще один важный момент: ЦБ сохранил на уровне 9% ставку, под которую банки могут получать рефинансирование для кредитования инвестпроектов. Особого утешения в этом решении нет. Инвестиционная активность затухает в стране третий год, и предполагать, что к этой ставке сейчас выстроится очередь из банкиров и бизнесменов, было бы слишком идеалистично.
Бюджет возвращают в реальность
Фантастический федеральный бюджет, принятый несколько недель назад, готовятся беспощадно порезать. Решение о секвестре было принято на совещании у Дмитрия Медведева. Судя по всему, федеральные расходы будут сокращать на 10%. Об этом говорили давно, но предполагалось, что урезанный бюджет будет все же не основным, а запасным, на черный день. Но когда заложенная в главный финансовый документ страны цена на нефть в 95 долларов за баррель в реальности превращается в 60 долларов, становится ясно, что черный день уже наступил.
Под нож, конечно, попадут не все статьи. Социальные расходы, скорее всего, сокращать никто не позволит — а это почти четверть всего бюджета. Ну да ладно, сейчас главное, чтобы власть не вздумала повторить опыт 2009 года, когда на фоне экономического кризиса была проведена дополнительная индексация зарплат бюджетников. Такие риски есть: на следующий год индексация утверждена на уровне 5,5%, а инфляция вполне может оказаться в полтора-два раза выше.
Что именно будут резать, пока не известно. Скорее всего, министерства получат задание сократить расходы на 10% по госпрограммам, находящимся в их ведении. Крупнейшие госпрограммы на 2015 год: развитие Дальнего Востока, авиапром, транспортная система и ЖКХ — вероятно, именно здесь развернется рационализаторская мысль кабмина. Примечательно, что пересмотреть могут и госпрограмму вооружений: во всяком случае уже есть информация о том, что почти 500 млрд рублей, которые планировалось потратить на российскую оборонку в 2017 году, перенесены на 2018-й. Еще один кандидат на сокращение — энергетика. Минэнерго уже предложило пересмотреть программу ввода в строй новых ГЭС и АЭС.
Нефтяная драма продолжается
Не успела мировая экономика переварить роковой саммит ОПЕК, как картель снова всех огорчил. Министр энергетики ОАЭ Сухейль Фараджа аль-Мазруи заявил, что ОПЕК не будет снижать добычу нефти даже в том случае, если цена упадет до 40 долларов за баррель. На этом фоне Международное энергетическое агентство в очередной раз понизило прогноз мирового спроса на нефть: на 230 тыс. баррелей до 93,3 миллиона баррелей в сутки. Понижение незначительное, но нефтяные трейдеры и так нервные люди. До названных арабским министром уровней нефть, конечно, не упала, но угрожающе опустилась до 57 долларов за баррель. Сейчас она, правда, подросла до 63 долларов. Это позволяет сделать вывод, что именно цифра в 60 долларов за баррель — новое нефтяное равновесие на среднесрочную перспективу. Напрашивается еще один вывод: ОПЕК в ее нынешнем виде вряд ли просуществует долго. Противоречия между странами, которым жизненно необходима дорогая нефть и теми, кто может потерпеть дешевую, нарастают уже слишком давно. К числу первых явно относится Венесуэла. В четверг рейтинговое агентство Fitch снизило ее рейтинг сразу на три ступени — до «чрезвычайно спекулятивного» уровня CCC. Причина — обрушение нефтяных котировок, от которых, кажется, зависит каждый боливар в экономике страны.
Путин победил бензин
Не прошло и недели с того момента, как Владимир Путин публично возмутился ростом цен на бензин, как ФАС сообщило о планах нефтяников понизить стоимость топлива на заправках. Самый щедрый подарок автомобилистам приготовили в «ЛУКойле» и «Газпром Нефти», где цены собираются понизить на 50 копеек за литр, самой жадной оказалась «Башнефть»: цены упадут только на 10 копеек. Мы, очевидно, не можем знать, что ожидал увидеть Владимир Путин, когда начинал заклинать цены на бензин, но вряд ли снижение на 10–50 копеек можно назвать триумфом ручного управления и антимонопольной деятельности. Напомним, что сейчас активно обсуждается тема продажи экспортерами валютной выручки для поддержания курса национальной валюты. Остается надеяться, что исполнение этого президентского пожелания будет проведено не в таких же масштабах.
Рубль против пробок, пьянства и болезней
Народная радость по поводу топливного триумфа Владимира Путина и ФАС могла бы быть более массовой, если бы после работников обменных пунктов жертвой рублевого падения стал автопром. На прошедшей неделе многие дилеры (наиболее крупные — московские «Авилон», Major и «Транстехсервис») приостановили продажи из-за того, что перестали понимать, по какому курсу индексировать цены. Причем не продавали автомобили даже тем, кто уже оформил договор и внес предоплату. Аналогичная реакция последовала и со стороны производителей и дистрибьюторов, некоторые из которых даже заморозили поставки автомобилей в РФ: среди них Jaguar Land Rover, BMW, Suzuki и Nissan. Произошедшее крайне досадно как минимум потому, что за один только ноябрь и декабрь на российском автомобильном рынке можно было собрать большую прибыль. В этом году продажи легковых автомобилей в России — а это один из важных индикаторов кризиса — падают. С начала года продано 2,2 млн автомобилей — на 11,6% меньше показателей прошлого года. Зато на волне девальвации рынок бурно пошел вверх: в одном только ноябре было продано на 8,5% больше, чем в октябре: многие люди ответили для себя на вопрос, куда вкладывать сбережения.
Но автопроизводители не единственные, по кому больно ударила девальвация. Отгрузку продукции остановили почти все крупные импортеры алкоголя. К ним следом присоединились производители консервов, кофе и рыбы. Нельзя не упомянуть о гречке, которая в начале декабря пережила уже вторую по счету волну паники. Наконец, поступают первые тревожные сигналы от фарминдустрии, плотно сидящей на импортных поставках: дистрибьютор лекарств «Протек» на 3–4% повысил цены на свою продукцию. Но переживать тут пока что рано: в ассортименте «Протека» в основном косметика, лечебные чаи и фитопрепараты. Куда тревожнее другое: фармацевтический холдинг Stada CIS объявил о повышении цен на свою продукцию на 5–10% (кроме жизненно необходимых). В отличие от «Протека», в продуктовом портфеле Stada CIS много популярных средств: от «Хондроксида» до «Белого угля».
Вообще же все это очень символично: начинавшая год с бодрой сочинской олимпиады, РФ, по всей видимости, закончит его паникой и очередями в торговых центрах. Новогодние распродажи обещают стать главным событием 2015 года: разваливающуюся на глазах путинскую экономику, основанную на нефти и потреблении, правильно провожать в последний путь именно так.
Жизнь с чистого листа
Еще одно знаковое событие с точки зрения экономической модели, по которой Россия жила последнее десятилетие — спешное принятие Госдумой закона о банкротстве физлиц. Документ пока что прошел только второе чтение, но учитывая, что принимают его с 2011 года (а обсуждают — с 2007-го), это уже большой прорыв. Заработать закон должен 1 июня 2015 года, с этого дня клиенты отечественных банков смогут начать жизнь с чистого листа. Работать процедура будет примерно так же, как и в случае с компаниями: суд изучает должника, решает, может ли он платить по кредиту в случае его реструктуризации, и если приходит к отрицательному заключению — запускает процедуру распродажи имущества свежеиспеченного банкрота. Конечно, будущую жизнь должника такой исход может изрядно подпортить: ему запрещено будет какое-то время открывать банковские счета, заниматься предпринимательской деятельностью, свободно выезжать из России. Но, кажется, для многих даже такая перспектива покажется куда привлекательнее бесконечного общения с коллекторами и банковскими работниками. Основанный во многом на потребительском кредитовании, посткризисный рост российской экономики породил целую социальную группу безнадежных заемщиков, создал отрасль микрофинансовых организаций, многие из которых пришли на смену финансовым пирамидам 90-х и на многие годы определили рекламное оформление вертикальных поверхностей в любом российском городе. В условиях начавшегося кризиса и сокращения доходов населения принять закон о банкротстве физлиц с такими исходными данными было просто необходимо.
Забота о детях
Виктор Вексельберг хочет передать в государственную собственность один из построенных компанией «Топ проджект» (входящей в его группу «Ренова») отелей в Имеретинской долине Сочи. Из четырехзвездочного отеля на 720 номеров предлагается сделать Всероссийский детский центр. Желание господина Вексельберга пожертвовать морским воздухом ради детей похвально. Смущает только то, что бизнесмен хочет скорее не передать, а продать отель государству, возместив в результате всю себестоимость строительства. Примечательно, что «Топ проджект» вложил в гостиницу только 10% собственных средств, остальное пришлось на кредит ВЭБа (примерно 3 млрд рублей). Вексельберг — не единственный инвестор, желающий избавиться от объектов в Сочи, возведенных специально к зимней Олимпиаде. Сейчас по такой же схеме Сбербанк передает государству трамплины в Красной Поляне. На этом фоне выделяется Искандар Махмудов, совладелец УГМК, в начале года безвозмездно отдавший государству ледовую арену «Шайба» в Сочи, на строительство которой потратил 100 млн долларов.
Кажется, что в этом примере идеально воплотился весь дух российского капитализма. Схема вырисовывается приблизительно такая: получаем от государства подряд на кусочек «стройки века» — берем кредит у банка — строим — убеждаемся, что особой прибыли от проекта нет — продаем построенное государству — возвращаем кредит банку развития — ищем новый проект. Конечно, некая логика и справедливость в этом есть. Но, с другой стороны, это прекрасный ответ на вопрос, куда и как тратятся государственные деньги. Особую актуальность он приобретает в свете готовящегося секвестра бюджета.
Все еще государственные
Но если продать государству ненужную недвижимость хотят многие, то само государство никому ничего продать не может. Напомним, что власти уже давно вынашивают идею о масштабной приватизации крупнейших госкомпаний. Началось все это в бытность Дмитрия Медведева президентом РФ. Лоты заявлялись действительно крупные и интересные: «Аэрофлот», «Роснефть», «Татнефть», «Совкомфлот», «Ростелеком» и даже РЖД. Идея с самого начала казалась удачной: автор этих строк помнит, как один из экономистов заявлял, что как только доли в крупнейших госкомпаниях будут проданы мировым инвесторам, уже на следующее утро русские люди проснуться в совершенно другой — в хорошем смысле слова — стране. Затем, правда, разгосударствление российской экономики постоянно откладывалось: правительство не устраивала рыночная конъюнктура, казалось, что можно подождать и продать дороже. Сейчас же кажется, что сбыть госактивы невозможно в принципе: весь российский фондовый рынок дешевле американской Microsoft (капитализация в 338 млрд против 384 миллиардов долларов соответственно). Хотя в бюджете 2015 года доходы от приватизации предусмотрены в размере 158,5 млрд рублей, а в очереди на продажу даже стоят 19,5% акций «Роснефти».
Импортозамещение больше не работает
Почти всю осень российская промышленность приятно всех удивляла, демонстрируя растерянную было бодрость и прыть. В сентябре и октябре Росстат фиксировал рост промышленного производства на 2,8 и 2,9% в годовом выражении. Особой загадки в причинах такого рывка ни у кого не было: девальвация (тогда ее еще принято было называть умеренной) и импортозамещение. В первом случае выиграли в первую очередь металлурги, во втором — агропром. Если бы при этом еще удалось переломить негативные тенденции в автопроме, цифры были бы еще внушительнее.
Рост, однако, оказался недолгим. По данным Росстата, в ноябре промпроизводство упало на 0,4%. И здесь уже наоборот: если бы не холодное завершение осени, благодаря которому увеличились показатели ТЭК, падение было бы еще сильнее. Происходящее же на валютном рынке и повышенная по этому поводу до 17% ставка ЦБ прямо говорят о том, что дальше будет только хуже. И это, наверное, один из тех немногих моментов, когда знать — насколько хуже? — совершенно не хочется. Поэтому просто приведем в этом абзаце официальный прогноз Минэкономики по росту промышленности в 2015 году — два процента.
«Ютэйр» не летает
Авиаперевозчик «Ютэйр», на прошлой неделе оказавшийся завален исками от контрагентов и кредиторов, озвучил стратегию реструктуризации долга. Касается она облигаций, выпущенных дочерней компанией «Ютэйр-финанс». Всего речь идет о десяти выпусках в общей сложности на 14,5 млрд рублей, по одному из которых «Ютэйр-финанс» в ноябре допустила технический дефолт. Авиакомпания предлагает конвертировать бумаги в 20-летние рублевые облигации. 19% этого долга «Ютэйр-финанс» обещает погасить в течение недели, еще столько же — за 4–6 лет по ставке 7% годовых, и еще 12% — через семь лет по ставке 10%. Оставшаяся половина долга будет гаситься в 2035 году по ставке в 0,01% годовых. Учитывая, что ключевая ставка российского ЦБ сейчас составлять 17%, отказать в чувстве юмора разработчикам стратегии нельзя. Едва ли кто-то из кредиторов «Ютэйра» согласится на такую реструктуризацию, но даже их внезапное благодушие не спасло бы компанию от проблем. На сегодняшний день общий долг «Ютэйра» составляет порядка 114 млрд рублей, из которых 60 миллиардов — краткосрочные. При этом перевозчик работает в убыток и почти не располагает оборотным капиталом. Скорее всего, из информационной повестки «Ютэйр» не исчезнет еще долго, а его борьба с кредиторами обещает стать даже более захватывающей, чем у «Мечела». Хотя бы потому, что глава металлургического гиганта Игорь Зюзин воюет с банками в одиночку, а «Ютэйр» уже заручился поддержкой «Сургутнефтегаза», правительств ХМАО и Тюменской области, а также Росавиации. Последняя уже успела столкнуться с судебным разбирательством: крупнейший кредитор перевозчика, Альфа-банк, на этой неделе потребовал от ведомства прекратить аэронавигационное обслуживание «Ютэйра». Крупнейший частный банк РФ, напомним, подал к авиаперевозчику уже восемь исков. По одному из них — на 11,8 млрд рублей — были арестованы воздушные суда «Ютэйра». По данным СМИ, речь может идти о 150 вертолетах, двух Ту-154 и нескольких Ан-2.
Евтушенкова выпустили из дома
Главу АФК «Система» Владимира Евтушенкова освободили из-под домашнего ареста, где бизнесмен провел уже почти два с половиной месяца. За возможность выйти из загородного имения, снять электронный браслет и поехать на работу бизнесмен должен регулярно посещать следователя. Обвинения с Евтушенкова сняты: в легализации активов башкирского ТЭК он не участвовал. Теперь прокуратура переключилась на другого обвиняемого — Урала Рахимова: Басманный суд Москвы удовлетворил ходатайство о заочном аресте сына бывшего главы Башкирии. Сейчас Рахимов находится предположительно в Австрии.
Примечательно, что освобождение Евтушенкова состоялось накануне пресс-конференции Владимира Путина. Кажется, это входит в привычку: миловать перед важными для страны событиями. Началось все с Михаила Ходорковского и Pussy Riot, вышедших на свободу в преддверии Олимпиады в Сочи. Причем Евтушенкову, кажется, повезло даже больше: о его невиновности Путин не просто заявил самостоятельно, но еще и пригласил засидевшегося дома бизнесмена на встречу с представителями делового сообщества, которая должна состояться в пятницу.
На этом, однако, проблемы ни Евтушенкова, ни «Системы» не заканчиваются. Напомним, что по результатам молниеносного судебного разбирательства холдинг лишился в пользу государства 71,6% акций «Башнефти». Теперь Генпрокуратура хочет забрать оставшиеся у «Системы» 2,66% акций нефтяной компании. Просмотрели этот пакет правоохранители из-за того, что он был заложен по сделке репо в одном из российских банков и только сейчас вернулся на баланс корпорации. Скорее всего, АФК «Система» сама отдаст акции, учитывая ее покорность в отношении судебного решения. Но даже тогда компания Евтушенкова сохранит долю в «Башнефти». Правда, не очень большую — всего 0,07%.
Итого
По большому счету, в российской экономике ничего не произошло, поскольку самой экономики как таковой уже почти нет. От нее осталась паника в торговых центрах и автомобильных салонах, миф об импортозамещении и отели в Сочи, которые никому не нужны. Правительство и Центральный банк на этом фоне пытаются разрабатывать какую-то антикризисную программу, суть которой пока сводится к дружеским посиделкам с нефтяниками, секвестру бюджета и послаблениям для банков. Хуже всех в этой ситуации Дмитрию Медведеву: он опять не сможет выспаться и будет вынужден устало наблюдать, как страна погружается в рецессию.
