В этом выпуске: Алексей Кудрин возвращается, но это никого не спасает. Нефтедобыча падает, Россия становится лидером (но не в этом). Минфин не хочет экономить и разбивает свинью-копилку. Нефть растет, чтобы снова упасть. Медведев комментирует импортозамещение (но лучше бы не комментировал). Инфляция перестает расти вместе с ценами на еду. Курс рубля стабилизируется (частично). Специальный еженедельный доклад «Спутника и Погрома».
Кудрин возвращается во власть
В последнюю пятницу апреля бывший министр финансов Алексей Кудрин был назначен заместителем председателя Экономического совета при президенте России, а заодно и главой совета Центра стратегических разработок. Кудрина таким образом вернули в круг лиц, участвующих в принятии решений в сфере экономической политики, откуда он вылетел после отставки (Алексея убрал победитель грузин Дмитрий Медведев в сентябре 2011 года). Но ждать каких-то резких изменений в курсе правительства вряд ли стоит. В первую очередь потому, что Кудрин фактически занял пост одного из советников президента, его роль — подготовка, а не реализация антикризисных мер. Во-вторых, сам Кудрин был одним из основных архитекторов курса на повышение налогов и огосударствление экономики, который и привел к ее нынешнему печальному спаду. В 2004 году по его инициативе был создан Стабилизационный фонд, впоследствии разделенный на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. В кризис 2008–2009 годов средства этих фондов пошли преимущественно на спасение приближенных к государству банков и компаний («ВТБ», «Русал»), что нисколько не помогло экономике, переживавшей тогда самый сильный спад среди всех стран «Большой двадцатки». При этом Кудрин поддерживал идею фискальной централизации, реализованную в том же 2004 году через принятие поправок в Бюджетный кодекс. В результате снизилось число регионов-доноров, и сегодня даже самые успешные субъекты федерации вынуждены стоять перед Минфином с протянутой рукой. Спасет ли Алексей Кудрин российскую экономику от государства? Точно нет.
Федеральный центр забирает акцизы
С мая 77% акцизных сборов на бензин стало поступать в бюджеты субъектов РФ, а 23% — в федеральную казну. Изменения закреплены в законопроекте, принятом Думой в конце апреля. Эта мера несколько сузит доходную базу региональных бюджетов, которые и без того испытывают нехватку поступлений. Субъекты РФ вынуждены наращивать долг: если в 2013 году их общая задолженность составляла 1,7 трлн руб., то в 2014-м она увеличилась до 2,1 трлн руб., а в 2015-м — до 2,3 трлн руб. (данные Минфина). Правда, у регионов постепенно сокращается бюджетный дефицит: в 2013–2015 годах он упал с 640 млрд до 414 млрд и 106 млрд руб. соответственно. Но проблема бюджетной разбалансированности сохраняется, иначе бы регионам не пришлось наращивать долг, который к апрелю нынешнего года вырос до 2,4 трлн руб. Выходом здесь могло бы стать распределение части сборов по НДС между субъектами федерации в зависимости от численности их населения, как это происходит в Германии.
Другая возможная мера — передача на региональный уровень части поступлений по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Стабилизации региональных финансов могла бы поспособствовать и частичная централизация расходов, в частности, закрепленных за ними легендарными «майскими указами» Путина — тогда на субъекты РФ возложили почетную обязанность довести заработную плату работников здравоохранения до уровня в 200% от среднего заработка по региону. Не выполнить эти обязательства регионы не могут, денег нет, и в результате врачей просто сокращают (хотели как лучше, а получилось как в Российской Федерации). Раз уж федерализм всякий раз получается какой-то однобокий, можно было бы по крайней мере передать часть расходных полномочий в центр — там деньги еще пока есть.
Нефтедобыча растет
За январь-апрель 2016 года добыча нефти и газового конденсата выросла на 2,7% (до 179,7 млн т.) по сравнению с таким же периодом прошлого года — данные в начале мая опубликовало ЦДУ ТЭК. Формальный прирост нефтедобычи ретуширует надвигающийся кризис в отрасли: у западносибирских дочек нефтяных мейджоров падают операционные показатели. За первые 9 месяцев 2015 года «РН-Юганскнефтегаз» сократил добычу на 3,6% в сравнении с аналогичным периодом 2014-го, «РН-Оренбургнефть» — на 7,6%, «РН-Самотлорнефтегаз» — на 4,5%, «Газпромнефть-Ноябрьскнефтегаз» — на 3,9%, а «Лукойл-Западная Сибирь» — на 6,7%. В прошлом году общий прирост нефтедобычи (плюс 1,4%, до 534 млн т.) был достигнут за счет усилий «Башнефти» и «Татнефти», увеличивших ее на 11,9% и 2,7% соответственно, новых проектов «Сургутнефтегаза», нарастившего добычу в Якутии на 9%, и «Новатэка», запустившего в строй Ярудейское месторождение Ямала. Однако в ближайшие годы эффект новых проектов, скорее всего, будет перекрыт спадом в Западной Сибири. Прогноз Международного энергетического агентства, по расчетам которого Россия в 2016–2020 годах окажется лидером по объемам падения нефтедобычи среди стран, не входящих в ОПЕК, имеет все шансы стать реальностью. Приятно знать, что Российская Федерация к 2020 году станет лидером хотя бы в чем-то.
Минфин распечатал Резервный фонд
В апреле из Резервного фонда на покрытие дефицита федерального бюджета было направлено 329 млрд руб. — об этом Минфин сообщил в первую неделю мая. За месяц (к 1 мая) Резервный фонд сократился на 529 млрд руб., до 2,9 трлн руб. В этом году на финансирование дефицита Минфин планирует потратить 2 трлн руб., т. е. на 23,1% меньше, чем в прошлом году (2,6 трлн руб.). Это связано с более консервативной политикой в области государственных расходов: за первый квартал 2016-го расходы федерального бюджета сократились на 12,2% по сравнению с аналогичным периодом 2015-го (3,6 трлн против 4,1 трлн руб.), притом что его доходы упали на 15% (2,9 трлн против 3,4 трлн руб.). В январе Минфин прибегнул к секвестру: все федеральные министерства обязали сократить собственные расходы на 10%. Впрочем, стабилизировать государственные финансы это не очень помогло: при нынешних темпах расходования средств Резервного фонда его объем к концу нынешнего года упадет ниже отметки в 1 трлн руб., а к концу 2017-го деньги кончатся совсем. Изменить ситуацию может только кардинальный пересмотр бюджетных приоритетов. В этом месте самое время напомнить, что между 2007 и 2014 годом расходы федерального бюджета увеличились более чем в два раза — с 6 трлн до 14,8 трлн руб. Основной вклад в этот прирост внесли такие статьи бюджета, как «Национальная экономика» (увеличение с 730 млрд до 3,1 трлн руб.), «Национальная оборона» (с 840 млрд до 2,5 трлн руб.) и «Национальная безопасность и правоохранительная деятельность» (с 675 млрд до 2,1 трлн руб.). Сокращение этих расходов могло бы помочь сбалансировать бюджет, но все понимают, что резать «национальную безопасность и правоохранительную деятельность» в РФ никто не будет. Урежешь эшнику зарплату, кто тогда будет школьников-экстремистов в интернете отлавливать? Фашизм не пройдет.
Цены на нефть растут
В первую пятницу мая котировки Brent достигли $45,2 за баррель, приблизившись к максимальному уровню с начала февраля (тогда они опустились до минимума в $30,9 за баррель). Конечно, это далеко до показателей двухлетней давности (напомним, что в благословенном мае 2014 года стоимость барреля Brent колебалась в районе $110 за баррель). Однако нужно понимать, что сейчас на рынок давит избыток добывающих мощностей: в IV квартале 2015 года разница между общемировым предложением и спросом достигла 2 млн барр. в день (97,2 млн барр. против 95,2 млн барр. — данные Международного энергетического агентства). Другой негативный фактор — остановка ФРС программы количественного смягчения. За первые два ее этапа, реализованные с небольшим перерывом в 2009–2011 годах, котировки Brent выросли с $46 до $114 за баррель. Свертывание количественного смягчения (октябрь 2014-го) наряду с повышением ставки ФРС (декабрь 2015-го) оказало сильное давление на котировки цен. С другой стороны, закрываются буровые установки на сланцевых месторождениях: за год с апреля 2015-го по апрель 2016-го их число сократилось вдвое — с 988 до 443. Впрочем, как только цены достигнут уровня в $50–60 за баррель, сланец вновь станет рентабельным, то есть выше Brent, скорее всего, не вырастет. В ближайшие месяцы рынок ждут увлекательные «качели» в диапазоне от $30 до $60 за баррель.
Медведев комментирует импортозамещение
Говорить об успешности импортозамещения можно будет в том случае, если российские товары начнут находить спрос за рубежом — об этом премьер Дмитрий Медведев заявил на состоявшейся в начале мая встрече с генеральным директором Агентства стратегических инициатив (АСИ) Андреем Никитиным. Медведев сообщил граду и миру, что за 2015 год из федерального бюджета на программы импортозамещения было выделено 53,5 млрд руб., а из государственного Фонда развития промышленности на эти цели ушло еще 20 млрд руб. Увы, пока что ни о каком расширении несырьевого экспорта речи не идет: наоборот, в условиях кредитной блокады, наступившей после внедрения секторальных санкций в отношении РФ, российским компаниям сложнее реализовывать инвестпроекты, необходимые для создания потенциально успешных за рубежом продуктов. По итогам прошлого года инвестиции в основной капитал отечественных компаний в реальном выражении снизились на 8,4%.
Отчасти поэтому российские сельхозпроизводители не смогли заполнить рыночные ниши, образовавшиеся после внедрения продовольственного эмбарго: импорт теперь поступает не из европейских, а из латиноамериканских и азиатских стран, и только. Это признали эксперты Аналитического центра при Правительстве, опубликовавшие в августе 2015 года доклад, приуроченный к первой годовщине эмбарго. И такой исход закономерен: в условиях макроэкономической нестабильности, отвратительного бизнес-климата и недоступных кредитов добиться импортозамещения (то есть расширения присутствия отечественных производителей на российском рынке) невозможно: для этого требуется не вливание субсидий в приближенные к государству компании, а создание благоприятных условий для бизнеса, включая гарантии прав собственности и стабильность государственных финансов. Банальная истина? Допустим, но российское правительство так и не смогло (или не захотело) её осознать.
Инфляция снижается
В апреле месячная инфляция составила 0,4%, а годовая — 7,3%. Такие данные в начале мая сообщил Росстат. Годовая инфляция в последние месяцы идет на спад: если в декабре 2015-го она составила 12,9%, то в январе — 9,8%, в феврале — 8,1%, а в марте — 7,3%. При этом первые 11 месяцев прошлого года годовая инфляция не опускалась ниже 15%. Сказалось пресловутое продовольственное эмбарго, введенное в августе 2014 года. Как отметили авторы уже упомянутого доклада Аналитического центра при Правительстве, между маем 2014-го и маем 2015-го цены на сыр выросли на 20%, на свинину — на 22%, на яблоки — на 37%, на замороженную рыбу — на 38%, на морковь — на 39%, на крупы и бобы — на 49,2%. Производители тех продуктов, которые не подпали под эмбарго, использовали общий скачок цен как повод продать подороже, из-за чего стоимость макаронных изделий за тот же период выросла на 21,6%, подсолнечного масла — на 23,7%, а сахара — на 52,2%. В принципе, это и есть причина высокой годовой инфляции, наблюдавшейся на протяжении всего 2015 год. Сейчас эффект скачка цен сходит на нет, однако инфляция пока не вернулась на уровень 2011–2013 годов (тогда она колебалась в диапазоне 6,1-6,6%). Пока это единственный результат эмбарго для простого русского потребителя: запретили польские яблоки, а подорожало в результате всё.
Курс рубля частично стабилизируется
В первую неделю мая курс рубля колебался на отметке 64–66 USD/RUR. Примерно в этом же диапазоне он находился предыдущие шесть недель: в последний раз курс достигал отметки в 70 USD/RUR 17 марта, до уровня же в 80 USD/RUR он доходил только в феврале. Можно ли говорить о том, что рубль стабилизировался? Тут уместно вспомнить опыт прошлого года: тогда на февраль тоже пришелся пик снижения курса (до 65 USD/RUR), но к маю он вырос до 50 USD/RUR. Правда, летом начался очередной виток девальвации: в июле курс достиг отметки в 60 USD/RUR, а в декабре — 70 USD/RUR. Увидим ли мы схожий сценарий в этом году? Пока неизвестно. Точно можно сказать одно: курс рубля стабилизируется окончательно, когда с России будут сняты секторальные санкции. Они закрыли для российских банков и компаний международный рынок капитала, и в результате тем пришлось гасить взятые до кризиса займы за счет собственных средств: с июля 2014-го по январь 2016-го на эти цели ушло $191,1 млрд (данные ЦБ). В результате появился колоссальный спрос на валюту, который и обрушил в итоге курс рубля.
Если бы отечественные компании могли рефинансировать старые займы за рубежом, к двукратной девальвации не привели бы даже падающие цены на нефть. В кризис 2008–2009-го нефть тоже падала: между июлем 2008-го и мартом 2009 года курс рубля опустился с 23,1 до 36,2 USD/RUR, а потом стабилизировался вокруг отметки в 30 USD/RUR. Если бы не санкции, сейчас мы наблюдали бы примерно то же самое. Когда стабилизируется курс рубля? Печально, но факт — когда захочет Госдеп.
Итого
в правительство вернули Алексея Кудрина, но он только притворяется либералом, и на самом деле ничего не изменится. Нефтедобыча падает — ОПЕК обещает России рекорды по объемам этого падения. Минфин мог бы урезать расходы, но вместо этого решил гулять на последние. Нефть растет, но потерянный медведевский рай уже не вернуть. Сам Медведев делает единственное, что вообще способен сделать с импортозамещением — комментирует его. Инфляция снижается, а цены на еду — нет. Позитивная новость недели: курс рубля на некоторое время стабилизировался (может быть).
