В этом еженедельном экономическом дайджесте «Спутника и Погрома»:
— Как письмо министра премьеру всем миром обсуждали: изменения в валютном регулировании, шквал полярных мнений и прогноз на будущее.
— Ставка вниз: Центральный банк предсказуемо снизил порог рефинансирования — есть ли основания для оптимистичных прогнозов?
— Киберпанк, который мы заслужили: федеральные эксперты по «Цифровой экономике» придумали обязательные киберналоги, которые могут ввести уже в ближайшие годы.
— Инновационный арабский город будут спонсировать российские налогоплательщики: РФПИ заявил о своем интересе к проекту в Саудовской Аравии.
— Что-то хорошее напоследок: скоро начнется минфиновская «Неделя сбережений», бесплатные лекции и семинары можно будет посетить по всей России.
Много шума из ничего
Газета «Ведомости» в понедельник опубликовала статью о «мерах по модернизации валютного контроля», якобы предложенных министром финансов Силуановым премьеру Медведеву. К сожалению, приведенные данные расплывчаты, а потому и единственно верно интерпретировать предложения Минфина сложно. Как бы то ни было, речь идёт о следующих преобразованиях: отмена обязательного возврата валютной выручки в страну, обязательство экспортерам продавать валютную выручку по требованию, введение для них специальных разрешений на покупку валюты. Противоположность нововведений позволяет разным СМИ подавать их под разными соусами: кто-то называет новые меры либерализацией, а кто-то говорит о фактическом ограничении конвертируемости рубля. Скорее всего, имеют место оба явления — таким образом, Министерство финансов идёт по пути смягчения валютного законодательства, но составляя себе адекватную систему сдержек и противовесов. Верить в такой благопристойный подход очень бы хотелось, но против него есть ряд соображений.
Во-первых, смысл введения ограничений, даже если предполагается использовать их во время кризиса, сомнителен в специфических условиях российской экономики. Все крупные экспортеры РФ так или иначе контролируются государством, а потому регулировать их валютные операции в ручном режиме не представляет для власти никаких проблем. Так уже было во время острой фазы кризиса 2014 года — достаточно оперативного звонка из Кремля или в Кремль, чтобы «порешать вопросы». Во-вторых, сама по себе эффективность операций с валютой сомнительна. Возвращаясь к тому же 2014 году, девальвацию рубля де-факто остановила только диверсия Банка России с ключевой ставкой, «заморозившая» реальный сектор и включившая механизм carry trade, в то время как валютные резервы для поддержания курса сгорели быстро и безрезультатно. Наконец, в-третьих, следует взять во внимание влияние предложений на рынок в целом. Очевидно, что ни для нынешних «краткосрочных инвесторов», ни для настоящих инвесторов (хотя бы гипотетических) новые меры не будут приятной новостью. Если раньше российские власти хотя бы на словах соблюдали свободу конвертируемости рубля и капитала, то информация «Ведомостей» по сути ставит на этих заявлениях крест.
Зачем такой негативный фон нужен Минфину — вопрос спорный. Несогласных нашлось много, причем с самых разных сторон. Например, резко против выступил обычно единый с Силуановым министр экономразвития Орешкин в своём интервью для РБК на форуме «Россия зовет!», что вообще заставляет задуматься о подлинности или как минимум корректности информации. Есть и довольно пессимистичные версии — якобы Минфин готовится к новой волне кризиса и ещё большего ужесточения санкций. Такой подход видится наименее вероятным хотя бы потому, что буквально на прошлой неделе правительство внесло в Госдуму поправки к валютному законодательству совершенно обратного характера. Мы подробно разбирали их на стадии законопроекта в одном из прошлогодних обзоров.
Возможно, речь идет только об удобстве управления, а СМИ лишь сгущают краски. Но если мы увидим в ближайшее время поправки в валютное законодательство в похожем к озвученному виде — это не самый приятный звоночек для держателей рублевых сбережений. Практика показывает, что российские власти редко делают что-то загодя или «на всякий случай». Просто потому, что нынешняя политическая система позволяет расширять и сужать полномочия отдельных ведомств в режиме нон-стоп. Какие-то выводы получится сделать только через некоторое время, когда будет больше информации. К примеру, в ближайшую пятницу состоится заседание Центрального Банка по денежно-кредитной политике.
На финансовом фронте без перемен
Продолжая разговор о нынешней ситуации на российском рынке, мы дождались решения Банка России по ключевой ставке. На этот раз ЦБ решил действовать максимально предсказуемо и снизить ставку на 0,25% — текущий её уровень теперь находится на значении 8,25%. Несмотря на то, что прогнозируемость — полезное для регулятора качество, такое скромное снижение на фоне последних данных по инфляции выглядит не совсем оправданно. Напомним, что по октябрьским данным годовой рост цен не достиг и 3%, в то время как пресловутый таргет ЦБ на целый процентный пункт выше. С первого взгляда особых опасений это явление не вызывает, к тому же Совет директоров регулятора вполне разумно оправдывает свои действия неравномерностью инфляционных ожиданий (декабрь всегда может преподнести сюрпризы в рознице) и сезонными факторами в ценах на сельскохозяйственную продукцию. Однако я призываю читателей не радоваться раньше времени и обратить внимание на другие части заявления ЦБ и мировые тенденции.
В тексте решения Совета директоров самое важное вот: «Среднесрочные риски превышения инфляцией цели преобладают над рисками устойчивого отклонения инфляции вниз». Выводы следующие: смягчению денежно-кредитной политики может прийти конец. Скорее всего, «малые шаги», которые предпринимаются в последнее время, означают скорую полную остановку уровня ключевой ставки. На то у властей есть ряд причин. Например, опасные явления для рубля начинают всё чаще происходить на Московской бирже, вызванные той же политикой смягчения денежно-кредитных условий (и, как следствие, меньшей поддержкой carry trade), внешнеполитическими факторами и отнюдь не таким уверенным ростом российской экономики. Как наглядно показывают последние новости, это прекрасно понимают и в мировых рейтинговых агентствах, почему и не спешат пересматривать даже прогнозы по РФ. Сюда же прекрасно вписывается рассмотренное выше желание Минфина получить полный контроль над валютными запасами госкорпораций, чтобы оперативно реагировать на усиление игры против рубля, искусственно увеличивая количество предложения валюты.
Если допущение о сворачивании смягчения верны, Российскую Федерацию ждут незавидные времена. Уровень ключевой ставки здесь всё ещё остается самым высоким среди большинства крупных экономик мира, создавая не самые завидные условия для реального сектора и не уступая даже Турции и Бразилии. Последняя, кстати, в своей монетарной и фискальной политике сильно напоминает РФ. Падение ВВП в течение трех лет вынудило Бразилию пойти на постепенное снижение ставки рефинансирования для стимулирования экономики. В четверг там также прошло заседание, на котором ставку рефинансирования в очередной раз опустили — на 0,75% — в надежде разогнать рост экономики, который сейчас в долине Амазонки составит, по прогнозам, 0,73 процента ВВП. Однако регулятор этой страны куда откровеннее ЦБ в своих заявлениях. Несмотря на то, что оба они похожи как две капли воды, Banco central do Brazil не стесняясь сообщает следующее: «This scenario assumes a path for the policy interest rate that ends 2017 and 2018 at 7.0%, and increases to 8.0% during the course of 2019». То есть по базовому сценарию планируется сворачивание смягчения и переход к новому ужесточению, как только рост экономики перейдет к условно устойчивому развитию, чтобы вновь сфокусировать на инфляционных процессах. Забавно, что достичь успеха в Рио планируют очень похожей на российскую мантрой про грядущие (структурные) реформы, возможные только после стабилизации денежно-кредитной политики. Некоторые бразильцы куда лучше понимают, что кроме временного консервирования ставки стране нужны также и новые лидеры. Увы, местные власти предсказуемо с этим не согласны, из-за чего и происходит политическая чехарда, порождающая ещё большую экономическую нестабильность. Посочувствуем бразильцам — они хотя бы пытаются.
Заставь дурака молиться
Издание «Ъ» в эту пятницу сделало понятие «цифровой экономики», о которой так много говорят в высших эшелонах власти РФ, намного более осязаемым. Цифровая экономика в Ресурсной Федерации — это когда государство залезает вам в карман не только с помощью традиционных налогов, но и вводит новые, «киберналоги». С первого раза звучит непонятно, но так и должно быть. Как гордо заявляют в плане мероприятий, на который и ссылается «Ъ», такая практика не применяется нигде в мире, а значит у Кремля есть шанс стать мировым лидером в области.
Что же готовят киберреформаторы бизнесу? Инициатива рабочей группы, которую возглавляет помощник президента Андрей Белоусов, известный в том числе своими восхитительными предложениями по пошлинам на импортную электронику, состоит в следующем: ввести полис обязательного страхования информационных рисков для предприятий. К 2020 году эксперты планируют разработать стандарты обязательного аудита информационной безопасности, на основе которых бизнес будет обязан соответствующим образом застраховать свои риски. Для этого потребуется внести поправки в Налоговый кодекс и ФЗ об организации страхового дела. Что сказать, Российская Федерация полностью оправдывает себя — даже столкнувшись с новыми явлениями, она в очередной раз «изобретает ОСАГО». Исходя из этих соображений, можно предсказать, что для киберстрахования создадут отдельную федеральную структуру, возможно, это будет переработанный Центральным банком в действительно государственного страховщика «Росгосстрах». Но нельзя исключать и другого варианта: само направление в рабочей группе возглавляет представитель Сбербанка, заслуженный многонационал и обладатель ордена Дружбы Лев Аронович Хасис. И потому реализация задумки будет, в отличие от ОСАГО, скорее прибыльной, и эксклюзивное право её осуществлять может получить именно Сбербанк.
Разумеется, красивые слова про «первых в мире» не имеют ничего общего с реальностью. Мировой объем рынка составляет приблизительно $2,5 млрд, и его потенциал далеко не исчерпан. Страхование информационных рисков начали применять ещё с 90-х годов, и активнее всего — в Соединенных Штатах Америки. Разумеется, там такие решения для бизнеса существуют в частном порядке и прекрасно работают в первую очередь благодаря сравнительно качественному законодательству в отрасли. Российский же рынок страхования «киберрисков» находится только в стадии формирования и, как метко заметил глава РНПК Николай Галушин, является скорее «игрушкой или маркетинговым ходом». Действительно, если за всю историю «существования» рынка в РФ заключено всего 20 (!) договоров, причем преимущественно с иностранными компаниями, то такое «существование» становится очень призрачным. Грубо говоря, мы имеем «голубой океан», на который, без сомнения, будет огромный спрос среди компаний. Особенно после эпидемий WannaCry и Petya, которые доказали, что здравый смысл рядовых офисных работников и эффективность существующих антивирусов близки к нулю.
Поэтому нельзя упрекать свежеиспеченных «цифровых экономистов» в том, что они выбрали неверное направление. Но претензии ведь заключаются в другом — в излюбленном государственном регулировании, которое вместо плодородного поля для богатой жатвы подарит нам очередную теплицу с больной и чахлой порослью. Поясняется это просто — обязательность страхования неизбежно приведет к неполноте рынка, несоразмерности страховых премий и другим проблемам. Одна хакерская атака на промышленное предприятие может привести к огромным убыткам, на которые не хватит страховой емкости, а если эту емкость будут принудительно создавать — наткнуться на активное сопротивление бизнеса, справедливо не желающего повышения (скрытой) налоговой нагрузки. Как следствие — новые виды мошенничества, неэффективность и убытки для самих будущих страховщиков. То же самое касается и предложений «разработки стандартов аудита». Вводить единый аудит без опыта и с чистого лица — вопиющая глупость, такие нормы должны появиться в результате рыночной конкуренции и, если угодно, естественного отбора. Только после процесса «турбулентности» можно говорить о стандартах. Впрочем, образец на основе опыта тех же компаний США разработать можно (если откуда-то достать эти данные), но делать его обязательным не стоит.
Разумеется, потом добрым русским людям придется такую теплицу сносить (чтобы она сама не развалилась и не убила никого, как некоторые банки) и всё сеять заново. Остается только надеяться, что документы из «Ъ» являются пока не более чем дорожной картой, и в результате обстоятельной дискуссии с участниками рынка страхования эксперты поймут, что правильный путь — это максимальное упрощение законодательства в сфере и передача решений в частные руки без какой-либо принудительности. Ведь в такой ситуации государство всё равно будет в выигрыше — в первое время едва ли кто-то кроме Сбербанка сможет стать видным игроком на новом поприще.
Кирилл Аравийский
Недавно минуло 100 лет со дня начала Великого арабского восстания, положившего конец господству османов на Аравийском полуострове. С помощью скромного британского офицера Т. Э. Лоуренса, более известного теперь как Лоуренс Аравийский, бедуины получили относительно независимые государства и с недавних пор стремительно летят в будущее. Саудовская Аравия — самая крупная и претендующая на лидерство монархия в регионе реализует амбициозный проект Vision-2030 с целью создать великое будущее для следующих поколений арабов (один из трех разделов так и называется, «An Ambitious Nation»). Одна из частей этой задумки является строительство с нуля «города будущего» на берегу Красного моря, получившего название NEOM (кстати, географически это место максимально близко к Акабе, взятие которой Лоуренсом Аравийским блестяще показано в одноименном фильме и стало поворотной точкой в истории восстания). Исчерпывающую информацию о городе можно получить на официальном сайте, где обещают 100-процентную работу всего и вся на экологической энергии, абсолютно новые подходы к здравоохранению, окружающей среде и всем другим аспектам. Словом, близкое к идеальному качество жизни в некогда забытой Богом пустыне. А кто заплатит за арабское счастье?
Вы будете смеяться, но намерение выступить в качестве соинвестора NEOM’а высказал глава Российского фонда прямых инвестиций. Напомним, что задача РФПИ вообще-то состоит в обратном — привлекать инвесторов в Россию, а не выкачивать деньги за её пределы. Кого именно привлечет в качестве вкладчиков РФПИ, пока не определено, но учитывая централизацию российской экономики, очевидно, что это будут средства госкорпораций. Точной суммы пока не называется, известна только плановая оценка общих инвестиций всех участников — $500 млрд (для сравнения, это примерно 2 годовых бюджета РФ).
На что надеется РФ, подписываясь участвовать в столь масштабном урбанистическом проекте, когда в Ярославле нет денег на автобусные остановки? А ни на что. Как прокомментировал в четверг ситуацию глава РФПИ Кирилл Дмитриев: «NEOM может стать хабом для экспорта российской сельхозпродукции на Ближний Восток». Разумеется, хотя бы географических обоснований такого заявления Кирилл Аравийский не дал. С другой стороны, обещать — не значит жениться. Не факт, что деньги всё же будут выделены. Однако показательно другое — в моменты застоя в национальной экономике и мировых санкций Российский фонд прямых инвестиций занимается поиском миражей в арабской пустыне, чтобы принести туда деньги русских компаний. Так победим!
Даже в самые тёмные времена
Финансовая грамотность и постоянное самообразование — основа экономики знаний и вообще материального благополучия граждан любой страны. Если вы хотите быть не только добрым, но и богатым русским, рекомендую ознакомиться с программой мероприятий «Недели сбережений» Министерства финансов в своем регионе. Ведомство Силуанова проводит «Неделю сбережений» в четвертый раз, и проект в целом выглядит достойным инструментом по повышению финансовой грамотности населения. Особенно актуально мера выглядит на фоне свежего доклада Boston Consulting Group, анализирующего возможности национального рынка труда и потенциала для профессионального роста работников в РФ.
Хотя большинство лекций там ориентированы на начинающих, это отличный повод повысить свою финансовую грамотность. Более продвинутые члены общества могут выступить в качестве тьюторов и даже поучаствовать в соответствующем конкурсе. Бесплатно рассказать и послушать можно будет об обустройстве личных финансов, способах сохранить деньги от инфляции, избежать неочевидных переплат и защитить свои финансовые права. Партнерами «Недели сбережений» являются крупные компании, а в качестве наставников в большинстве своем выступают преподаватели экономических вузов. Ожидается, что на семинарах будут действительно полезные знания, а не реклама форекса и бинарных опционов. Мероприятия пройдут с 30 октября по 5 ноября включительно, необходима предварительная регистрация. Многое, само собой, оставляется желать лучшего (особенно медийная поддержка со стороны заявленных СМИ-партнеров), но за такие инициативы Минфин стоит только похвалить.
Итого
Силуанов берет валюту под министерский контроль; Центробанк что-то недоговаривает; Сбербанк заправил цифровую экономику соусом принудительных услуг; глава РФПИ едет в пустыню платить дань арабам; Минфин проводит очередную «Неделю сбережений».
